道氏理论的五大原则是其核心内容，这五大原则也可以说是技术分析领域中的原理性内容。它们相互结合，共同描述了股市的运行趋势、指数、成交量等内容，是我们理解股市运行、展开实盘操作的依据。

1．原则一：市场存在三种运行趋势

道氏理论指出股市的运行可以依据时间周期的长短划分为三种趋势，即：主要趋势（或称为基本趋势）、次等趋势和短期趋势。主要趋势（或称为基本趋势）是趋势的主要方向，也是股价波动的大方向，是大规模的、中级以上的上下运动，这种变动持续的时间通常为一年或一年以上，并导致股价增值或贬值20％以上。次等趋势是与基本趋势的运动方向相反，是在主要趋势过程中进行的调整，并对其产生一定的牵制作用。

在正常情况下，次等趋势可能持续几周到几个月时间不等。短期趋势，一般是指短短几个交易日内的价格波动，多由一些偶然因素决定，从道氏理论的角度来看，其本身并无多大的意义。

2．原则二：上升趋势、下跌趋势各分成三个阶段

上升趋势与下跌趋势指出了基本趋势的主要运行方向，当个股或市场在整体推进过程中呈现出一峰高于一峰的走势，或者说是在每一次上升途中的回调所创下的低点都高于近期前一次上升过程中回调的低点，使得指数或股价的重心不断上移，这一基本趋势就是上升趋势，也称为牛市。

反之，当个股或市场在整体推进过程中呈现出一谷低于一谷的走势，或者说是在每一次下跌途中的反弹所创出的高点都低于近期前一次反弹过程中的高点，使得指数或股价的重心不断下移，这一基本趋势就是下跌趋势，也称为熊市。道氏理论将上升趋势与下跌趋势分别划分为三个阶段，我们会在4.1节“市场运行的三种趋势”中对其进行讲解。

3．原则三：两种指数必须互相验证

这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方，然而它已经经受了时间的考验，成为我们通过指数研判市场走向时的方法之一。这一原则指出，对于股票市场整体而言，某一种类的指数变化并不足以准确地反映出趋势的运行状态。就查尔斯·道创建的道琼斯指数而言，它是由工业平均指数和铁路平均指数构成的（现已发展为工业股指、运输指数和公共指数），在实际应用中应将两种指数的走向进行相互验证才能更好地反映股市运行状况。

“两种指数必须互相验证”表明只有当两种指数发出相同的信号时，股市的运行趋势才能得以确认，否则的话，我们可以认为市场运行方向仍然处于相对不确定的状态或是仍将持续原有的运行方向。

4．原则四：成交量可以验证趋势运行的可靠性

道氏理论认为，趋势的运行是由不断变化的买盘与卖盘来决定的，持续的上升趋势反映了这样一种信息：在上升趋势的总体运行中，买盘的总体力度要明显大于卖盘的力度；反之，在持续下跌的趋势中是卖盘的总体力度大于买盘的总体力度。

买盘与卖盘的交锋程度及力度对比是通过成交量反映出来的。一般来说，当价格沿着基本运动的方向向上发展时，成交量也应随之而递增，这说明了越来越大的买盘力量是推动趋势持续走高的内因。虽然这一理论提及了成交量的作用，但是道氏理论强调的是市场的总体趋势，是价格走势的方向，成交量只起辅助性的作用，是对价格运动变化的参照和验证，这一点是投资者应格外注意的。

5．原则五：趋势运行具有极强的惯性，只有当一轮上涨或下跌趋势发出明确的反转信号时，才意味着一轮趋势的结束

这一原则既是体现趋势运行特点的描述性原则，也是指导投资者实盘操作的操作性原则。它指出趋势的运行及反转都不是偶然出现的，有一个持续的过程，并且投资者可以从股市的走势中看出这种趋势持续运行的盘面特征及趋势即将反转的盘面特征。对于趋势的持续性而言，上涨或下跌的主旋律一旦形成，就具有极强的持续力，如果没有强大外力作用，通常会继续发展。

在价格趋势扭转之前提前判断趋势结束是非常困难的，因而在趋势持续运行时，若无明显的趋势反转特征，投资者就应追随趋势，而不应冒然去预测市场的顶部或底部。对于急躁的交易者，这无疑是一个警告，它告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上。对于趋势的反转性而言，由于牛市不会永远上涨而熊市也迟早会跌至最低点，当新一轮的基本趋势首先被两种指数的变化直观反映出来时，投资者就应积极关注趋势的反转性，进而采取相应的减仓或加仓策略。