交易量，即成交量或成交额，代表着多空双方的交锋力度。对技术分析派来说，成交量在其分析、判断价格走势时有着不可替代的重要作用，它的这种重要性同样被道氏理论所接受。
道氏理论认为：交易量可以用于验证趋势的运行。这是指当典型的多头市场或空头市场出现后，借助于交易量的变化，我们可以更好地分析当前趋势运行状态。如在多头市场中，价格指数的节节攀升源于强劲入场的买盘推动，正是由于充足的买盘可以很好地承接获利抛压，才使得市场不断上行，这就体现为量价齐升形态；反之，空头市场中，价格的持续下跌源于买盘的无意入场及卖盘的持续抛出，因而，下跌趋势中的量能往往无法有效、持续放大，多呈现为持续的缩量状态。
图2-6为上证指数2018年1月至2019年2月走势图，在整个震荡下行过程中，虽然指数运行有所反复，但整个期间的成交量处于相对缩量状态，这种整体性缩量状态正是典型空头市场的一大特征。在随后的低位区，指数跌速放缓，开始呈横向震荡运行，期间它的成交量也开始整体性放大，而这也代表了空头市场的结束。所以说，通过成交量的整体性变化，我们可以更好地分析趋势运行。
图2-6 上证指数2018年1月至2019年2月走势图
虽然交易量是技术方法的核心要素之一，但是，值得我们注意的是：道氏理论强调的是市场的总体趋势，是基本运动，其方向变化的结论性信号，只能通过对价格的分析得出，而交易量只是起辅助性的作用，它是对价格运动变化的参照和验证。