彼得·林奇的投资经典操作案例

经典案例1
——重仓汽车股

20世纪80年代初,美国汽车工业前景暗淡,财经媒介充斥着汽车销售更加萧条的报道,股市上的汽车股票对此的反应就是下跌,美国的第三大汽车厂商克莱斯勒的股价只有区区的每股2美元。

林奇却恰恰在这个时候开始看好汽车业。他在调研福特公司时,从福特公司员工的口中得知,其竞争对手克莱斯勒可能会更快地走出困境,林奇说:“像往常一样,对某个机会的研究引出了另一个机会,淘金人踏进了铺满金片的溪流。”

克莱斯勒被市场普遍预期会破产。被谣言包围的克莱斯勒正好符合林奇选股的13条标准中的一条。林奇开始研究克莱斯勒的财务报告,分析它的真实情况,他说:“浏览克莱斯勒的资产负债表,我发现公司有超过10亿美元现金,因为它刚刚把坦克分部卖给了通用公司;它即将死亡的预言显然是过分夸大。克莱斯勒有破产的可能,但至少是几年之后。美国政府已经同意提供足够的货款,帮助它渡过眼前的危机。如果汽车畅销,而克莱斯勒却卖不掉自己的汽车,我会对它的前景感到悲观,但现在是整个汽车业不景气,并且有望复苏。既然克莱斯勒尽经减少了债务,度过了最危险的关头,那么,当销量开始上升的时候,它的潜力是不容低估的,因为单单是公司有超过10亿美元现金这件事,就至少使它两年内不会破产。”后来林奇又实地调研克莱斯勒公司,发现克莱斯勒不仅有维持目前运转的资金,而且有新车型在不断开发和面市之中。

于是,1982年春夏之交,林奇大量吃进克莱斯勒股票,占整个麦哲伦基金5%的资产,这是美国证监会所允许的最大持股比例。按林奇的说法,如果法规允许的话,他会把基金资产的10%~20%都投在该公司上。

在克莱斯勒股价开始快速上涨的同时,林奇大量买进福特和沃尔沃的股票,整个汽车业股票在麦哲伦全部股票中所占的比例达到10.3%。在1984年,林奇一改从前频繁交易的做法,坚持稳定持有的战略,基金前10位的股票数量一直没有多少变化,其中就包括上述这些汽车股。

在1982年—1988年这6年中,三大汽车公司中至少有两家总是位居麦哲伦最大持股前5名之内,有时三家都在前5名之内。最终,林奇从克莱斯勒和福特这两种股票中所赚的利润都超过l亿美元,从沃尔沃股票中赚得7900万美元。

发现不为人所注意的汽车股,并重仓汽车股是林奇领导的麦哲伦基金在20世纪80年代获得飞跃式发展和炫目成功的关键。

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