外汇期权交易的主要作用也是套期保值，购买看涨期权可以对将来要支付的外汇进行套期保值，趋避汇率上涨的风险。

例如，美国某进口商从英国进口一套价值100万英镑的机器设备，3个月后交货付款。签订合同时的即期汇率为GBP1=USD1.65，那么美国进口商需花165万美元进口这套设备。为了避免3个月后货到付款时，因英镑升值使购买这套设备的美元价格上升的风险，该美国进口商决定购买英镑看涨期权进行保值。他查一下行情表得知：协议价格为GBP1=USD1.65，期限为3个月的英镑看涨期权，保险费为每一英镑2美分，于是他买进40份（每份交易金额为2.5万英镑），共计100万英镑，花去保险费2万美元。那么以后3个月无论即期汇率如何变化，他始终可以按GBP1=USD1.65的价格从期权卖者手中买进100万英镑。在该进口商买进英镑看涨期权至期权到期的3个月内，无非会出现以下4种情况：

（1）英镑贬值或者汇率不变，即：即期汇率≤协议价格（如上例中GBP1≤ USD1.65），应该放弃期权，结果是损失全部保险费。但实际支付的美元货款比按签订购货合同时汇率计算的要少。假如市场即期汇率变为GBP1=USD1.62，那么美国进口商可直接到即期外汇市场买进100万英镑，付出162万美元，比签订购货合同时的美元价格少3万美元。但所买入的英镑期权合约到期自动作废，损失2万美元保险费。当然这是该进口商没有看准的情况。也是买入该期权最坏的结果。

（2）英镑升值，但升值幅度较小，即：协议价格＜即期汇率≤（协议价格+保险费），（如上例中USD1.65＜GBP1≤USD1.67），这时可以行使期权，追回部分或全部保险费。假如即期汇率变为GBP1=USD1.66， 那么若从市场买进100万英镑需花166万美元，而从英镑期权卖者手中买进100万英镑需花165万美元，节省了1万美元，但由于购买期权支付了2万美元保险费，实际还要损失1万美元。假如即期汇率变为GBP1=USD1.67，那么行使期权的盈利恰好弥补了保险费的损失。因此这一汇率水平为购买该期权的保本点或称盈亏平衡点。当然这种情况也不是该进口商所期望的。

（3）英镑升值，且升值水平达到：即期汇率＞（协议价格+保险费），（如上例中GBP1＞USD1.67），这时可以行使期权并获取利润，英镑升值越大，获取利润也就越多。假如英镑从GBP1=USD1.65上升到GBP1=USD1.72，那么美国进口商从现汇市场买入100万英镑需花172万美元，但从英镑期权卖方手中按协议价格买进100万英镑，只需支付165万美元，加上保险费2万美元，共花167万美元，与没有套期保值相比，节省（或获利）了5万美元。

（4）购买了外汇期权以后，可以在期权到期日前流通转让。如果即期汇率上升，期权保险费也会上升，此时将期权转让出去，可以获取保险费差价；如果即期汇率下跌，期权保险费也会下跌，此时将期权转让出去，可以追回部分保险费。

由上可知，购买外汇看涨期权对将来要支付的外汇套期保值的最大代价是损失全部保险费，但最大收益或者说规避的汇率风险从理论上说却是无限的。而且其最大损失是固定的、有限的，并是事先知道的，这是外汇期权交易优于远期外汇交易和外汇期货交易之处。