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买入和卖出套期保值的适用范围

期货套期保值可以分为卖出保值和买入保值。两者是以保值者在期货市场中的头寸方向来区分的。

(一)买入套期保值的适用范围

买入套期保值的适用对象为准备在将来某一时间内必须购进某种商品时,希望价格仍能维持在目前认可的水平的投资者,因为他们最担心的是当实际买入现货商品时因价格上涨,而导致成本上升。买入套期保值主要用在以下几种情况。

(1)加工制造企业为了防止日后购进原材料时价格上涨的情况。例如,铝型材厂担心日后购进铝锭时价格上涨,用铜企业担心日后电解铜的价格上涨,饲料厂担心玉米、豆粕的价格上涨等。

(2)供货方已经跟需求方签订好现货供货合同,将来交货,但供货方此时尚未购进货源,担心日后购进货源时价格上涨。例如,某一进出口公司5月底跟外商签订了8月底给外商提供3000吨优质小麦的合同,价格为2000元/吨,5月底小麦的现货价格为1920元/吨,预计将有80元/吨的利润,但由于货款或库存方面的原因,跟外商签订合同时,尚未购进小麦,因为担心8月初到现货市场购进小麦时,小麦价格上涨,造成利润减少或亏损。

(3)需求方认为目前现货市场的价格很合适,但由于目前资金不足或者仓库已满等原因,不能立即买进现货。由于担心日后购进时价格上涨,因而其稳妥的办法是进行买入保值。

(二)卖出套期保值的适用范围

卖出套期保值的适用对象为准备在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品的生产经营者。他们希望日后在现货市场售出实际商品时所得到的价格,仍能维持在当前合适的价格水平上。他们最担心的是当未来在现货市场上卖出现货商品时价格下跌,因此采取卖出保值方式来保护其日后售出实物的收益。卖出保值主要用在以下几种情况。

(1)直接生产商品期货实物的生产企业,如农场、工厂等,由于手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物,担心日后出售时价格下跌。

(2)储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去,担心日后出售时价格下跌。

(3)加工制造企业担心库存原料价格下跌,导致生产成本上升。

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