投机性资本流动是指投机者利用国际市场上汇率、利率及黄金、证券等价格的波动，通过低买高卖或买空卖空等方式，用来谋取私利而引起的资本在国际间的转移。投机性资本流动又包括以下四种具体方式：

（1）在没有外汇抵补交易下，利用货币谋求更高收益的资本流动。例如，在汇率稳定的前提下，政府为了改善国际收支状况而提高贴现率所吸引的短期资本流动。

（2）对暂时性的汇率变动做出反应的资本流动。它包括两种情况：一是一国发生暂时性国际收支逆差引起汇率的暂时性下跌，由于投机者预期到这种货币汇率不久会回升，因此买入该国货币，致使短期资本向该国流动；二是一国发生暂时性顺差，其结果恰好相反，会导致投机资本流出该国。

（3）预测汇率将有永久性变化的资本流动。当投机者预期某国货币汇率会持续下跌时，就会抛出该国货币，导致资本流出该国；反之，当投机者预期某国货币汇率会持续上升时，就会买进该国货币，造成资本流入该国。这种资本流动会加剧国际和地区金融市场的动荡，如1997年东南亚金融风暴，就是因为国际游资对泰铢的炒作而引发的。

（4）与贸易相关的投机性资本流动，也称“超前”和“掉后”。即当预期到某种货币的币值即将进行调整，需要以该种货币进行结算的进出口商加速或延迟外汇抵补交易的过程。因为国际贸易从商品交割到货款结算通常会经历数月，进出口商很可能利用这段时间内汇率的变化来进行投机牟利。