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货币政策传导过程的三个阶段

货币政策的传导是在两个领域中进行的,即金融领域和实务领域。其传导过程共经历以下三个阶段:

第一阶段,中央银行通过政策工具将货币政策传导给金融机构。中央银行通过调整法定存款储备金比率或改变再贴现率,或在公开市场上买卖有价证券以调整自己的资产规模总量和结构,从而调节商业银行所持有的超额准备金和资产运用业务规模。

第二阶段,金融机构通过其资产运用将货币政策传导给企业和客户。中央银行与商业银行之间的基础货币供求变动,引起商业银行的资产占用规模和结构变化。商业银行通过同业拆入或拆出储备金、调整贷款利率、严格或放松贷款条件、增加或减少二级准备等措施来调整资产占用规模,以改变货币供给与货币需求的对比关系,从而调控企业部门和个人部门的货币需求。

第三阶段,商业银行通过调整资产运用规模和结构引起货币供给和市场利率的变化,各投资主体会随之改变自己的投资行为,调整自己的资产组合,从而使社会总供给与总需求的对比关系发生变化,并实现货币政策的最终目标。

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