即期利率 (spot rate of interest)是指对不同期限的债权债务所标示的利率。 远期利 率 (forward rate of interest)是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。

即期利率与远期利率

以2年期2.40%的利率为例进行分解：

以1 000 000元储蓄，两年到期的本利和是：

1 000 000×(1＋0.024) ² ＝1 048 576(元)

两年储蓄中的第一年，其行为与储蓄一年定期没有差别，所以，从道理分析，应按一年定期储蓄利率计息；在一年末，其本利和应是：

1 000 000×(1＋0.022 5)＝1 022 500(元)

如果是存一年定期，这时就可自由处理其本利和。假如无其他适当选择，再存一年定期，到第二年末得本利和：

1 022 500×(1＋0.022 5)＝1 045 506.25(元)

较之1 048 576少3 069.75元。

存两年定期储蓄，其所以可多得3 069.75元，那就是因为放弃了在第二年期间对第一年本利和1 022 500元的自由处置权。这就是说，较大的效益是产生于第二年。如果说，第一年应取2.25%的利率，那幺第二年的利率则是：

(1 048 576÷1 022 500－1)×100%＝2.55%

这个2.55%就是第二年的远期利率。第三年、第四年、…、第n年的远期利率可用同样的方法推算。

如以fn代表第n年的远期利率，以r代表即期利率，其一般计算式为：

式中 rn——第n年的即期利率；

rn1——第n－1年的即期利率；

n——期限。

由于是推算出来的，所以也常常称之为隐含的远期利率。