在借贷过程中,从债权人方面说,不仅要承担债务人到期无法归还本金的信用风险,而且要承担货币贬值的通货膨胀风险;而就债务人方面说,如果货币升值,则会遭遇通货紧缩的风险。实际利率与名义利率的划分,主要是考虑了通货膨胀或通货紧缩的因素。
实际利率 (real interest rate),是指物价水平不变,从而货币购买力不变条件下的利率,是剔除通货膨胀因素后的真实利率,而 名义利率 (nominal interest rate)则是指没有剔除通货膨胀因素的利率,即某一时刻金融市场上实际通行的利率。
实际利率与名义利率的计算公式如下:
r = i + p
式中 r——名义利率;
i——实际利率;
p——借贷期内物价水平的变动率。
例如,如果银行一年期存款利率为2%,而同期通货膨胀率为3%,则储户存入的资金的实际购买力在贬值。因此,扣除通货膨胀成分后的实际利率才更具有实际意义。仍以上例,实际利率为-1%(2%-3%),也就是说,存在银行里是亏钱的。在中国经济快速增长及通货膨胀压力难以消化的长期格局下,很容易出现实际利率为负的情况,即便中央银行不断加息,可能也难以消除。所以,只有实际利率为正时,资金才会从消费和投资逐步回流到储蓄。
由于通货膨胀对于利息部分也有使其贬值的影响。考虑到这一点,名义利率还应调整。名义利率的计算公式如下:
r=(1+i)(1+p)-1
式中 r——名义利率;
i——实际利率;
p——借贷期内物价水平的变动率。
在存在通货膨胀的情况下,市场上的各种利率都是名义利率,但决定人们经济行为的是实际利率。
根据名义利率与实际利率的比较,实际利率呈现三种情况:
①当名义利率高于通货膨胀率时,实际利率为正利率;
②当名义利率等于通货膨胀率时,实际利率为零;
③当名义利率低于通货膨胀率时,实际利率为负利率。在不同的实际利率状况下,人们会相应采取不同的经济行为。