季节性变化是大宗商品价格运动的特有属性，虽然期货市场出现的目的是缓解现货价格的频繁波动，但是季节性波动的规律并不是完全可以消除的。而且在期货与现货的联系越来越密切的今天，商品期货价格的季节性波动越来越明显。供应淡季或者消费旺季时价格高启，而在供应旺季或消费淡季价格低落，成为商品期货价格波动的普遍规律。早在20世纪70年代，美国学者就研究了商品期货价格变化的周期性，并且发现了小麦期货合约有相当明显的季节性特点。在投机者的资产组合风险中，农产品期货的贡献度也由于农产品的季节性表现出明显的季节差异，这种区别也意味着期货头寸的回报也将有季节性的差异。

季节性分析法就是根据商品价格的季节性变化规律对商品期货走势进行分析的方法。它试图勾画出在某一年份中，可能发生价格上升或下降的某些特殊时期，或者力图指出最可能出现全年价格最高点和最低点的一些特殊月份。以下介绍3种简单实用的季节分析法。

1.图形分析

所谓图形分析，就是将相关的数据绘制成一张图，然后通过对比某一段时间在不同年度的价格走势情况，找出正常的季节性表现。历史总会重演，所以价格走出相对一致的季节性行情也就不足为怪。

铜铝等工业品价格的季节性价格变化主要与用铜行业的季节性开工率有关。早春季节里，住房和汽车业为晚春和夏季的生产高峰大量购买铜原料，铜价在2～4月达到年内季节性高点。晚春需求高峰过去后，夏季的到来使得需求趋于疲软，铜价低点也一般在秋初出现。因此，一般每年二季度、三季度为全球铜消费的淡季，一季度、四季度为旺季，现货市场的价格低点一般出现在秋初。

2.概率统计

概率统计是研究期货季节性走势和合约不同月份价差的常用方法。例如，要衡量美国原油10月合约在每年6～8月的价格走势，首先要找出一个基准点。其次，分别计算10月合约在8月底的收盘价格与基准价格的涨跌数量、涨跌幅度、最大涨幅和最大跌幅。最后根据上一步的统计结果统计出6～8月期间10月合约的最可能走势。

通过上面的统计，我们可以发现，1997—2007年，涨跌比率为7∶3，由此可见这10年来，原油的10月合约在6～8月的季节性趋势是上涨的，因为恰好是夏季用油高峰期。另外，从涨跌的幅度来看，这10年的原油期价上涨幅度明显大于下跌幅度，属于典型的易涨难跌行情。但是2007—2016年，涨跌比率和涨跌幅度发生了变化，请有兴趣的读者自己动手分析。

3.反季节性的价格行为

一般来讲，季节性分析的目的是通过掌握正常的季节性形态来协助拟定交易策略。当然，季节性分析还有另外一个重要的作用，那就是它可以协助判定“异常现象”，即反季节性行情。比如正常的季节性走势提示的价格应该是要上涨，但实际的价格走势反而下跌，这给我们提供的一个信号就是市场相比往年较弱，这时候就要引起投资者的警惕了。