套期圖利又叫套利交易，是指期貨市場參與者利用不同月份、不同市場、不同商品之間的差價，同時買入和賣出兩張不同類的期貨合約，以從中獲取風險利潤的交易行為。例如，買進和賣出同一商品，但交割月份不同的期貨合約；或者買進和賣出同一商品，交割月份相同，但交易地點不同的兩張期貨合約等。
（一）套期圖利的功能作用
1.為交易者提供了風險對沖機會
在期貨交易中，對沖是指通過賣出（買進）相同交割月份的期貨合約來了結先前買進（賣出）的合約，或者是按期貨合約規定交收現貨商品。風險對沖實際上是與套期圖利一起構成保值運作的左右腿，沒有風險對沖，套利的作用就難以實現，保值者就完全失去了中途選擇合適機會退出期貨市場的可能。換句話說，正是通過有意識的風險對沖，期貨市場的流動性才得以保證。套期圖利交易好比為期貨市場提供了一種有效的潤滑劑，以交易者能自如退出期貨市場為手段，達到調節市場供求、平抑市場價格的目的。
2.有助於促進合理價格水平的形成
套期圖利交易實際上是以對沖為手段，調節期貨市場的供求變化，加快價格拉平的進程。比如，交易者在價格處於較低水平時買進期貨，從而減少市場的供給，而相應促進市場需求增加，進而導致價格回升，將市場價格拉回正常的運作區間；相反，當交易者在價格處於較高水平時，賣出期貨，增加市場供給，需求相應減少，從而促使價格水平下降，而同樣把價格拉回到正常的運作區間。因此，從理論上來說，套利交易的平穩進行，將對期貨市場的供求與價格水平形成平穩的自行調節過程，進而有助於形成一個合理的市場價格水平。
（二）套期圖利的特點
（1）套期圖利從不同的兩個期貨合約彼此間的相對價格差異套取利潤，同時扮演多頭和空頭的雙重角色。
（2）套期圖利風險較小。由於同類商品、不同交割月份的兩張期貨合約價格在運動方向上總是一致的，通過兩張合約之間的套利交易，可以為始料不及的損失提供一定程度上的保護，這種交易造成的損失，將比直接交易要小。
（3）交易成本較低，利潤較為穩定。由於套期圖利交易對履約保證的要求較低，從而使得交易者能夠以相對較少的資本控制總額數倍於保證金價值的期貨合約，這種特點為交易者在融通資金上提供了較大的靈活性。
