（1）第一原则是绝不赔钱

大师级投资家的投资业绩有时也难免大起大落，但罗杰斯显然是个另类。无论是与索罗斯合作时期，还是分开后独立投资，罗杰斯都很少出现亏损的情况。这当然与其超凡的投资眼光有关，但更重要的因素在于他奉行的“决不亏损”原则，宁愿不出手，也要避免亏损。

出身底层的艰辛，少年时父子投机养牛的惨败，初进华尔街时老江湖的提醒，这一切都促成了罗杰斯投资生涯中非同一般的谨慎。从小到大的经验教训告诉他，投资的第一原则是不要亏钱，因此永远要小心，要尽可能多地掌握第一手信息。因此，对本金的保护成为他投资的第一诉求。“我的忠告就是决不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。”

（2）耐心等待时机

成熟的市场，单边市很少，大部分时间都处于震荡之中。很多时候，市场走势会呈现长期的低迷，这个时候的市场就是一潭死水，无论做什幺都不太合适。在这种阶段，罗杰斯认为最好的选择就是什幺都不做，耐心观察，等待能够改变市场走势的催化因素出现，而不是去盲目操作。因此，他的投资策略历来是“不见兔子不撒鹰”。

“除非你真的了解自己在干什幺，否则什幺也别做。假如你在两年内靠投资赚了50％的利润，然而在第三年却亏了50％，那么，你还不如把资金投入国债市场。你应该耐心等待好时机，赚了钱获利了结，然后等待下一次的机会。如此，你才可以战胜别人。”

（3）关注市场关键性信号

1986年年底，道琼斯指数轻松突破了2000点，很多个股股价更是涨上了天。面对华尔街的“欢乐盛宴”，罗杰斯却保留着一份独有的清醒。

“我看空的原因有很多，其中之一就是全球各地股市的主要成分股全都在今年创了新高，这是自1961年以来全球股市首次齐齐创新高，而在1961年全球股市高涨之后的1962年，各地股市竞相坍塌。”罗杰斯坦言。

罗杰斯认为，从技术上看，牛市终结时有两个信号：第一，牛市开始时，人人都买价值股，到牛市行将终结时，则是优质股回落，垃圾股上天；第二，上市公司热衷于并购，但这些并购充其量只是在股市上投资罢了，根本没有真正投向主业。

事实上，自1986年4月开始，包括IBM在内的一些大公司的股价就已见顶回落，市场实际上已经开始转熊，但道琼斯指数却依然在上涨，市场大部分投资者包括一部分机构依然沉迷其中，很少有人关注到这个关键性的变化。

（4）超级泡沫总是伴随市场顶部

1990年1月的《巴伦周刊》年度投资圆桌会议上，罗杰斯公开看空日本股市。

“日本股市的市场宽度极度恐怖，只要查看一下日本公司的股价走势图就可以发现，很少有公司的股价真的上涨，这一情况极像1987年的美国股市。我所知道的是，如果我赚的钱都是靠卖空赚来的，那一定是出了问题。”

6个月后，当罗杰斯来到日本时，日本股市已经从38000点左右跌到了29000点。但罗杰斯坦言，日本股市还要大跌，其原因在于日本的投机泡沫还在继续。

“一天前，报纸上报道东京高尔夫球俱乐部会员席位均价已经达到100万美元。这简直是疯了！用100万美元去买一个高尔夫俱乐部会员席位？另一方面，日本皇宫附近的地价高得离谱，甚至超过了整个佛罗里达州的土地价钱。”

而据他调查，1990年，仅东京地区的地价以美元计价，就相当于美国全国的土地价格。一块澳大利亚人25年前以25万美元买的6万平方米的土地，当时居然在东京以4.5亿美元的天价成交。这些不是泡沫是什幺呢？