（一）平均利润率是决定利率的基本因素

由于利息是利润的一部分，因此利润率是决定利率的首要因素。根据市场法则，等额资本要获得等量利润，通过竞争和资源的流动，一个经济社会在一定时期内会形成一个平均利润率。这一平均利润率是确定各种利率的首要依据，是利率的最高界限，否则借款人会因无利可图而不愿意借用货币资金。当然，在一般情况下，利率也不会低于零，否则贷款人会因无利可图而不愿意让渡资金的使用权。因此，利率通常在平均利率和零之间波动。

（二）影响利率变化的因素

1.借贷资金的供求关系

虽然从理论上讲，利率既不会高于平均利润率，也不会低于零，但是实际上决定某一时期某一市场上利率水平高低的是借贷资金市场上的供求关系，即利率是由借贷资金供求双方按市场供求状况来协商确定的。当借贷资金供大于求时，利率水平就会下降；当借贷资金供不应求时，利率水平就会提高，甚至高于平均利润率。

2.预期通货膨胀率

在信用货币流通条件下，通货膨胀是一种经常的现象。通货膨胀使借贷资金本金贬值，会给借贷资金所有者带来损失。为了弥补这种损失，债权人往往会在一定的预期通货膨胀率基础上来确定利率，以保证本金和实际利息额不受到损失。当预期通货膨胀率提高时，债权人会要求提高贷款利率；当预期通货膨胀率下降时，利率一般也会相应下调。

3.中央银行货币政策

自从20世纪30年代凯恩斯主义问世以来，各国政府都加强了对宏观经济的干预。政府干预经济最常用的手段是中央银行的货币政策。中央银行采用紧缩政策时，往往会提高再贴现率或其他由中央银行所控制的基准利率；而当中央银行实行扩张政策时，又会降低再贴现率或其他基准利率，从而引起借贷资金市场利率跟着进行相应调整，进而影响整个市场利率水平。

4.国际收支状况

一国的国际收支状况对该国的利率水平也有重要影响。当一国国际收支平衡时，一般不会变动利率。当一国国际收支出现持续大量逆差时，为了弥补国际收支逆差，需要利用资本项目大量引进外资，金融管理当局就会提高利率。当一国国际收支出现持续大量顺差时，为了控制顺差，减少通货膨胀的压力，金融管理当局就可能会降低利率，减少资本项目的外汇流入。当然也会使本国的借贷资金利率水平发生变化。

除了以上因素外，决定一国在一定时期内利率水平的因素还有很多。例如，在经济高涨时期，管理当局大多会提高利率；在经济衰退时期，管理当局又大多会降低利率。一国的利率水平还与该国货币的汇率有关，当本币贬值时，会导致国内利率上升。此外，借贷期限长短、借贷风险大小、国际利率水平高低、一国经济开放程度等，都会对一国国内利率产生重要影响。因此，对利率水平的变动必须综合分析各种因素，才能找出利率水平变动的主要原因。