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信用工具的特点特征

信用工具种类繁多,但是各种信用工具一般都具有以下四个特征:

(一)偿还性

偿还性是指信用工具的债务人按期还本付息的特征。信用工具一般都载明期限,债务人到期必须偿还信用凭证上记载的债务。但是也存在例外,如股票虽然没有偿还期限,股票持有者可以通过股票市场转让股票收回投资;封闭式基金在运行期间要分红派息,运行期满要进行清算;开放式基金要随时允许持有者按净值赎回。

(二)流动性

流动性是指金融工具在金融市场上迅速变为现金而不致遭受损失的能力。一般来说,金融工具的流动性与偿还期限成反比,偿还期越短,流动性越强;偿还期越长,流动性越差。但是一个国家的金融市场如果比较发达,一些盈利水平高的金融工具即使偿还期比较长,往往也具有很强的流动性,很容易在金融市场出售。另外,金融工具的流动性与发行者的资信程度成正比,发行者信誉越高,流动性越强;反之,流动性越差。

(三)收益性

收益性是指信用工具定期或不定期给投资者带来收益的能力,这是信用的目的。信用工具的收益有两种:一种是固定收益,如利息、股息等;另一种是即期收益,即利用市场价格的变动出售信用工具获得的收益。实际收益是指名义收益或当期收益扣除因物价变动而引起的货币购买力下降后的真实收益。各种收益工具的收益率不同,一般情况下,期限短、流动性强、风险小的信用工具收益率相对较低;而期限长、流动性差、风险较大的信用工具收益率相对较高。

(四)风险性

风险性是指投入的本金和预期收益遭受损失的可能性。为了获得收益提供信用,同时必须承担风险。风险主要有违约风险、市场风险、政治风险以及流动性风险。违约风险一般称为信用风险,是指信用工具发行者不按合同履约或公司破产等因素造成信用工具持有者遭受损失的可能性。市场风险是指由于市场各种经济因素发生变化,如市场利率变动、汇率变动、物价波动等各种情况造成信用工具价格下跌,从而遭受损失的可能性。政治风险是指由于政策变化、战争、社会环境变化等各种政治情况直接或间接引起的信用工具遭受损失的可能性。

信用工具多种多样,有不同的划分标准。按期限的长短划分,可分为短期信用工具和长期信用工具;按发行者的性质划分,可分为直接金融工具和间接金融工具;按是否与实际信用活动直接相关,可分为基础性金融工具和衍生金融工具。

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