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套利交易对期货市场的作用

套利交易是一种特殊的投机形式,这种投机的着眼点是价差,因而对期货市场的正常运行起到了非常有益的作用。

(1)有利于被扭曲的价格关系恢复到正常水平。套利交易具有价格发现的功能,由于套利者最关注价差变化,当发现不正常的价差关系时,会积极入市套利。价差越大,套利的积极性越高,套利的人也就越多。这种行为客观上起到了促使各种价格关系趋于正常的作用,对市场形成比较公平的价格是非常重要的。

(2)有利于市场流动性的提高。套利交易增加了期货市场的交易量,提高了期货交易的活跃程度。其中,期现套利不仅增加了期货交易的交易量,也增加了现货交易,如股票的交易量;而跨期交易可以活跃远期合约的交易。这对于排除或减弱市场垄断力量,保证交易者的正常进出和套期保值操作的顺利实现,具有很大的好处。

(3)抑制过度投机。操纵市场、进行过度投机的交易者往往利用各种手段将价格拉抬或打压到不合理的水平,以期从中获利。如果市场有大量的套利者存在,过度投机行为会被有效抑制。

由于具有诸多好处,国际上绝大多数交易所都对自己可以控制的套利交易采取鼓励和优惠政策。比如,只要套利在同一交易所进行,交易所会实施较低的保证金和较低的手续费优惠措施,并且开设套利交易通道。

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