从某种意义上说，世界黄金市场受到一定限制，如规定黄金一般要出售给官方的外汇管理机构或指定的银行。至于工业和其他用途的黄金，也需向外汇管理机构或指定的银行购买。而且，国际黄金市场并没有因为黄金已不再是货币材料而萎缩。
1.皇权垄断时期（19世纪以前）的黄金市场
国际黄金市场的发展历史就是一部国际货币制度变迁的历史。早在19世纪初期，世界上就已经出现了较为健全的国际黄金市场。当时处于金本位制时期，西方国家的黄金市场都是自由交易、自由输出及输入。后来，随着金本位制的崩溃，各国政府纷纷实行外汇管制，黄金交易受到很大程度的限制。
在19世纪之前，因黄金极其稀有，基本为帝王独占的财富和权势的象征或成为供奉器具和修饰、保护神灵形象的材料。虽然在公元前6世纪就出现了世界上第一枚金币，但一般平民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。正是在这样的基础上，黄金培植起了古埃及及古罗马的文明。16世纪，殖民者为了掠夺黄金而杀戮当地人民，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展；即使存在，也因黄金的专有性而限制了它的自由交易规模。
2.金本位制时期的黄金市场
进入19世纪以后，黄金的生产量迅速增长，俄罗斯、美国、澳大利亚、南非以及加拿大先后发现了丰富的金矿资源。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去五千年产量的总和。黄金需求有了物质上的保证，得以被广泛地应用，黄金从帝王专有走向了社会大众，人类由此进入了金本位制时期。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家大多实行了“金本位制”。
金本位制大致延续到20世纪20年代。随着金本位制的形成，黄金充当着商品交换的一般等价物，成为商品交换的中间媒介，黄金的流通进一步增强。各国中央银行都可以按各国货币平价规定的金价无限制买卖黄金，使黄金市场得到了一定程度的发展。但此时的黄金市场不是完全意义上的放开，黄金交易受到官方的严格控制，不能自由发展。
20世纪初，第一次世界大战的爆发严重冲击了“金本位制”，加之20世纪30年代世界性的经济危机，“金本位制”彻底崩溃，世界各国又纷纷加强了贸易管制，禁止自由买卖和进出口黄金。自由的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场也被迫关停，直到1954年才重新开张。黄金的货币功能被大大削弱，退出了各国国内的流通支付领域。但在国际储备中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受国际的严格管制。西方矿产金大部分被各国中央银行吸收，国与国之间又存在着森严的贸易壁垒，致使黄金的流动性很差，市场发展受到了严重影响。
3.布雷顿森林体系时期的黄金市场
1944年，英美两国达成共识。美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签订了《布雷顿森林协订》，即《国际货币基金组织协定》，建立了“金本位制”崩溃后的第二个国际货币体系。其实质是建立了一个以美元为中心的国际货币制度，建立成员方货币单价与确定固定汇率制，即美元与黄金挂钩、其他成员方货币与美元挂钩的原则。美元在该体系中处于中心地位，起世界货币的作用，实际上是一种新的金汇兑本位制。
布雷顿森林体系使得金价与美元的信誉、地位密切相关。20世纪60年代，美国由于侵略战争，财政赤字巨大，国际收支极度恶化，美元信誉受到很大的冲击，各国政府纷纷抛售美元，抢购黄金，致使金价暴涨。为了抑制金价暴涨，美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时共8个国家于1961年10月建立了“黄金总库”，由英格兰银行为黄金总库代理机构来维持伦敦市场的黄金价格。20世纪60年代后期，由于美国经济进一步恶化，美元危机再度爆发，美国已无力维持黄金官价。经与黄金总库成员协商，美国宣布不再以美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动；但各国政府仍按官价结算，黄金开始了双价制。1971年5月爆发了第三次美元危机，西方外汇市场出现了大量抛售美元、抢购黄金的风潮。美国政府被迫于1971年8月宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。1973年初，国际金融市场再一次掀起了抛售美元、抢购黄金的风潮，美元再次贬值，西方国家放弃了固定汇率，实行浮动汇率。至此，布雷顿森林体系完全崩溃，开始了黄金非货币化的改革进程。
4.黄金非货币化时期的黄金市场
1976年1月，国际货币基金组织（IMF）达成了“牙买加协议”，对《国际货币基金组织协定》做了修改。该协定删除了以前有关黄金的所有规定，宣布：黄金不再作为货币定值标准；废除黄金官价，会员可以自由在黄金市场按市价买卖黄金；取消国际货币基金组织所做的必须用黄金支付的规定；出售国际货币基金组织1/6的黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家的优惠贷款基金；黄金作为国际储备资产的地位将由特别提款权取代。
1978年4月1日，国际货币基金组织通过了修改后的《国际货币基金组织协定》，黄金迈上了非货币化的道路。国际黄金市场出现了新的变化，主要表现在以下几个方面。
（1）市场规模进一步扩大。一些国家和地区相继开放黄金市场或放松对黄金输出/输入的管制。如加拿大温尼伯期货交易所于1972年11月开业，进行黄金买卖；美国于1975年宣布允许居民持有和买卖黄金。此外，澳大利亚、新加坡也先后于1978年4月和11月设立了黄金期货市场。这样，加上原有的伦敦、巴黎和苏黎世黄金市场等，黄金市场几乎遍布世界各地，而且黄金交易量也迅猛增加，最终导致巨大的国际黄金市场的形成。
（2）伦敦以外的一些黄金市场的重要性上升。伦敦的黄金市场在历史上虽然始终是西方世界最重要的国际黄金市场，但是，由于20世纪60年代以来世界各地黄金市场的开放及其业务的不断扩大，伦敦作为国际黄金市场的重要性有所下降。例如，1969年后，苏黎世通过给予南非储备银行优惠的信贷支持，以获得南非80%黄金新产量的供应，加之苏联所抛售的黄金大部分也通过苏黎世黄金市场进行交易，因此使其很快成为西方世界很重要的国际黄金市场之一。另外，纽约、芝加哥国际黄金市场的发展也十分迅速。
（3）各黄金市场金价波动剧烈，投机活动越来越频繁。自从布雷顿森林体系崩溃以来，国际黄金市场的金价一直动荡不定。如1980年1月黄金价格曾达到850美元/盎司的破纪录的高峰，然而仅到当年3月，又迅速下跌至470美元/盎司，波动幅度高达近80%。与此紧密相连，国际黄金市场中“买空卖空”的投机活动日益盛行，而这种投机活动又进一步加剧了金价的波动。
（4）期货市场发展迅速。自1947年美国解除黄金禁令、开办了黄金期货市场以来，纽约期货交易所、芝加哥期货交易所的发展速度十分惊人。受此影响，不仅新加坡、澳大利亚相继开辟了期货市场，就连一贯以黄金现货交易着称的伦敦市场也于1981年开办了期货市场，使国际黄金市场的结构和布局发生了重大的变化。
当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速发展起来，而且由于交易工具的不断创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的交易规模。现在，商品实物黄金的交易额不足总交易额的3%，90%以上的市场份额是黄金衍生品。而且世界各国央行仍保留了很高的黄金储备量，截至2018年1月，全球官方黄金储备共计33726.2吨，2017年1月为33248.5吨。在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开了黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥了日益重要的作用。但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品，不论是商品黄金市场还是金融性黄金市场都得到了发展。商品黄金交易与金融黄金交易在不同地区、不同市场中的表现和活跃程度有所不同。