具有高度流動性的資產能夠以較低的交易成本按預期的價格出售。因此，它能夠在短期內按完整的市場價值兌換成現金。證券的利率反映了其相對流動性的大小。資金的流動性越好，其利率越低（其他情況相同時）。如果某種證券缺乏流動性，投資者就會在證券利率之上附加一種流動性風險溢價（LRP），以反映它的相對流動性。具有流動性的資產包括多數政府債券及一些大公司發行的股票和債券。相對而言，小公司發行的證券大多缺乏流動性。
如果投資者希望盡快賣出這些缺乏流動性的證券，他們所得的價格可能比應收的價格低。因此，投資者需要以除其他溢價之外的流動性風險溢價來補償證券缺乏流動性以及盡快賣掉證券導致的潛在價格折扣。流動性風險溢價也可以被認為是一種「缺乏流動性」的溢價。
當投資者不願持有長期證券時[因為與短期證券相比，長期證券的價格（現值）對利率的變化更加敏感]，就會出現另一種類型的流動性風險溢價。在這種情況下，證券的期限越長，流動性風險溢價越高。原因在於：證券的期限越長，利率變化後它所面臨的價格風險（資本損失）越大。
