大家好！我非常高兴今天能参加此次论坛。我特别喜欢中国，可以说中国是我最钟爱的一个国家之一。每次来到中国我都特别高兴，因为中国是一个了不起的国家，也是未来具有很大发展潜力的一个国家。我最近环绕全球，跟我的未婚妻一道旅行了116个国家，当然现在她已经成为我的妻子了，她跟我用三年的时间环游了116个国家，足迹遍布五大洲。我作为对冲基金的经理人，是第一位环游全球的人，我感到非常自豪。我的妻子和我首先环绕亚洲，到中国、日本、韩国、蒙古地区，又走遍俄罗斯以及游了欧洲；在非洲走了 32个国家，到了中东，又到了南亚、澳大利亚、新西兰，后来去了南美洲、北美洲，走到阿拉斯加，又跑到美国的中部，最后回到纽约。
三年的时间里，我们一共行了24.5万英里。回到家时，我们觉得应该歇一口气，因为三年一直在奔波旅行。在我休息的时候，我们生了一个女儿。我原来从来没有过孩子，这是我的第一个孩子。原来我认为有孩子的人很痛苦，有孩子是浪费人生的光阴。为什幺要有孩子呢？但是现在我告诉你，我的观点完全改变了，我现在是一名非常好的父亲，我的女儿非常可爱。我作为父亲，感到非常兴奋和骄傲，我每一周都和我的女儿在一起，现在非常高兴有小孩。在这里，没有生孩子的同志，我建议你们赶紧回家生一个小孩吧。孩子是宝贵的财富，即使休息一天、半天，就可以回去生一个孩子，这确实是一件非常美妙的事情。
目前在西方有一个调查，他们说任何一个人都有梦想，很多人的梦想是环游世界。我们知道很多人都有环游世界的梦想，但真正实现的人不多，我一直有这样的梦想，终于实现了。我建议大家赶紧赚钱，等赚足了钱，开上你的车去环游世界吧，这是最美妙的一件事情。未来我想再环球旅游，我会更具体地介绍我是怎么生活的，我是怎么投资的，以及我是怎么看待未来的。
人们对中国有些担心。我知道对于中国的担心，在西方很受到媒体的关注，在中国也如此，但是大多数人并不了解正在发生的这个事情的规划。中国将会成为世界第一大国，很多人没有意识到这一点。中国将会成长为世界上的帝国。19世纪是英国的世纪，20世纪是美国的世纪，21世纪将会是中国的世纪。在中国，大家把自己叫做共产主义者，其实我们也是，但是很多人会说中国人是世界上最好的资本主义者之一。实际上，中国人把35%以上的收入存起来，美国只存不到2%。在中国，大家工作非常努力，因为大家都想往上走；在中国，人们希望过上西方人的生活方式，这是非常正常的。中国人尽可能存钱投资，尽可能努力工作。
大家可能听起来有点奇怪，很多精神在西方经济体里已经没有了，我们必须了解中国发生的事情。中国历史上有些不好的经历，也有很多光鲜灿烂的经历，有些朝代在中国是非常成功的，是世界上的霸国之一。我认为中国是在崛起，而且将会彻底改变世界，会改变整个亚洲。当然，在前进的道路上会遇到很多挫折，但是大家要记住的是，美国崛起的时候也经历了很多挫折，有很多艰难的时刻，克服了很多问题，但是最后我们都成功地挺过来了，而且成为一个非常成功的国家。中国也会是这样，中国也会遇到很多难题，会出事情，但是如果遇到挫折，建议大家要向历史学习。利用这段时间来存更多的钱、投资更多的钱、买更多的钱，就像美国在崛起的时候，美国人就是这么做的，英国崛起的时候，英国人就是这么做的一样。
中国一些房地产的投资商可能在未来的一两年间会破产，他们中的一些人已经遇到了问题，政府现在正在非常明智地采取措施遏制房产的投机。他们需要这么做，可能会带来一些问题。我可以跟大家很确定地说，会出现一些问题，但是大家不要担心，中国经济的其他部门将会持续增长，不会受到这个影响。如果你是在中国一个合适的行业中，在未来几年中会发展得很好；如果你选的行业不对，会受到不好的影响；但整体来讲，中国是一个非常好的地方，我们做得非常好。
我刚才给大家放了我女儿的照片，她三岁了，是一个美丽的小女孩，我觉得我教她中文就是做最好的投资。我的小女儿中、英文都讲得非常好，在她长大的时候，我给她找了一个中国的保姆，跟我们住在一起。我跟这个中国的保姆说，你跟小女孩在一起只能说中文。我并不是站在这儿跟大家说，在我的生活中我就是这么做的，花了很多时间、精力和金钱来确保我的小女儿的中文能够说得很流利。实际上，我的家人和我也希望能够搬到一个说中文的城市中去住。去年（2005年）夏天，我们在两个说中文的城市中度假，今年夏天我们也会在几个说中文的城市里度假，因为我想确保我的小孩能够听得懂中文。我的女儿出生于2003年，2003年出生的人学习应该是最好的。一个人最好的技能是说中文，也要说英文，所以我鼓励大家一定要理解这一点。中国大多数的人并不了解中国自己正在发展什幺，中国将会改变世界。
另外一点需要理解的是，因为这也会改变世界，是有关美元的。美元一直是全球的储备货币，在过去60年都是如此。这一点正在变化，美元现在出了很大的问题。美国从1987年就是负债国，现在20多年过去了，我们欠世界其他国家8万亿美元，债务缠身，是历史上最大的负债国。这个数字确实很吓人，欠别人8万亿美元，但更吓人的是，至少从我看来是这样，美国的外债增长率每15个月会增长1万亿美元。大家可以做做算术，是非常简单的，但是得出的结论非常吓人。实际上，五年后美国的情况还会变得更加糟糕，并非只是我理解这一点，很多人开始担心了。很多美国的敌人希望能够找到机会利用这一点，甚至很多美国的朋友开始担心。也许美国出了一些问题，也许美国的情况还是控制了，我不想跟大家这么说，但是美国的情况暂时控制了。我们正在滑向破产，大家可能想在华盛顿，美国是不会关心这一点的，不会成为他们关注的一个问题。
非常不幸的是，华盛顿政府的一个正式的政策是要将货币贬值。央行的行长有一个正式的记录，记录中说让直升机在全世界飞行，把美元从直升机里扔出去，如果让美元贬值，他就会这么做，这是一个官方的记录。实际上，这种做法从长期、中期来讲都没有发挥作用，有时短期会发生作用，但是这不是你我大家所想的一个问题，因为这是同一个央行行长在官方的记录中说的。我们愿意以我们希望的速度尽快地运行下去，这些人过去所学的所有东西就是控制媒体、印钱，所以他们会把币值贬下去。总统了解币值的情况吗？他也依赖着美元的贬值。所以，大家非常希望能够在未来保护我们自己，不要站在那边。有些人曾经说英镑丧失了自己世界储备货币的地位，这种影响持续了好多年，影响了很多世界经济不同的部门、世界各个地区。大家应该很庆幸有人民币，因为人民币是我所知道的现在最稳健的货币之一。
但是如果有人跟你讲，你现在可以开始买美元，建议大家一定不要听这个人的话，因为美元是会严重贬值的，我们应该尽可能地持有人民币。我也希望我能买人民币，但我是一个外国人，这么做不容易。但是这一点也会发生变化，中国会在可预见的未来开放货币，让它变成可转换的。更重要的是，世界各地的很多国家和经济部门会受到这个趋势的影响。我的小女儿只有3岁，她是一个美国公民，但是我的女儿却没有美国银行的账户，她有瑞士银行的账户，她知道瑞士人是怎么处理货币的，也知道美元正在贬值，而且她也知道在她的一生中需要她自己保护自己，希望能够采取措施把我照顾好。
具体讲一下投资市场。在20世纪80年代至90年代的时候，我们是牛市的债券市场，全世界的债券市场都很牛，从1981年到2003年。2003年的债市达到了一个峰值。我们现在是一个熊市，债券市场将会维持熊市很长时间，他们不会每一年都是这种状况，但基本上会保持熊市的状况，所以大家不要沾债券，尤其是美国的债券。所有的债券都不要沾，因为债券会下降，即使我说错了，投资者投资债券也赚不了多少钱。西方的债券回报是2%～3%，中国的债券回报率也很低。建议大家不要买任何长期的债券。股票20世纪80年代在西方是牛市，90年代是牛市，现在牛市已经结束了。
如果我们看一下那段历史，西方股票仍然很昂贵，股价的基础包括股票定价机制，回报、红利、价钱、赢利、比率、账面值，所有这些经典的评价方法经历了时间的考验，这些方法证明了现在西方的股票是很昂贵的。这些估价的方法已经存在好几十年了，它们总是能够坚持下去，这些经典的评价方法会指出什幺时候贵、什幺时候贱。如果你现在能够低价买股票，将来高价卖出去，能赚很多钱，这种情况在西方出现过。但是大家现在应该知道，西方的股票越来越走向衰落，股票并不是任何时候都会往上扬，至少在西方并不是如此。很多人都希望牛市，很多人非常善于买一只股票，然后多年持有。现在世界上有这样的牛市就是原材料，然后是资源、商品的股票。
我跟大家说商品是牛市的时候，大家觉得有点困惑，不知道我在说什幺，因为大多数人从来没有买这种商品。很多西方人不知道怎么拼写“商品”这个词，但是我可以跟大家解释，这种情况在历史上发生过很多次了。过去我们有长期商品的牛市，之后是长期商品的熊市，然后又是长期的牛市，这就是市场出现的情况，我们经历了这种变化。我不是一个特别聪明的人，我只是能够从历史中学到这一点，因为历史上重复出现过这种情况。另外一点，如果你关注历史，在股票表现好的时候，就像20世纪80年代至90年代表现好的时候，商品都表现不好；商品做得好，20世纪60年代～80年代，股票表现得很糟糕，这两者并不是互相关联的。我有一个理论解释为什幺，但是谁关心我的理论呢？事实上，这种情况总会出现。我们现在的商品处在一个牛市，你必须了解商品，因为商品可以赚很多钱。如果想赚钱，商品投资是一个很好的途径。
我的小女儿的照片大家看到了，而且也拿到了我的书，我的书是献给我的女儿的。我的女儿没有一只股票，没有一只债券，只拥有商品。我的女儿为她拥有商品而感到很高兴，大家要了解到这一点。这一点可能大家并不了解，甚至中国也如此，很多人不知道该怎么买商品。如果我再年轻，我可以说中文，我会来中国做商品交易，因为这会是世界最好的未来，10～15年一个成长的行业。我敦促大家要向我的小女儿学习，了解商品。在我旅行出发之前，商品熊市要结束了，所以就建立了一个商品指数基金。我并不是说我有多聪明，但是大家可以看出来，那是从1998年8月1日开始建立的，现在增长了264%。所以，商品投资是我们应该做的。我只是告诉大家正在发生这种情况，它正在演进之中，不是说将来有一天会发生，这种情况现在已经出现了。
股票在过去的7到8年期间没有任何升值，商品增加了200%多，所以，再一次证明了，如果股票不好，商品就会好。我们要了解这个规律，将来可能也会遇到一些挫折，就像中国遇到一些挫折一样。大家可以看到，2001年当时进行了很大的整合，收缩20%，主要是由于“9.11”事件的影响。我不知道下一次紧缩会在什幺时候，我也不知道什幺时候会来什幺样的影响。如果有人知道下一步商品市场的紧缩会在什幺时候发生，请大家在我讲完之后告诉我，这样我也知道是什幺时间，也就能做好准备了。下面我要给大家介绍的商品的内容是世界各地的资产的指数。大家可以看到商品在所有的资产中差不多是卓尔不群的，这证明西方的产品从来没有和股票有过正面关联的关系，商品总是独行其道，它们并不关心股票的表现。如果你想将自己的投资组合多样化，我并不是很青睐于多样化，但是如果你确实需要多样化，商品是一个最佳的选择。
石油是世界上最重要的商品。大家可能知道沙特阿拉伯有很多的石油储量，而瑞克是沙特最大的公司，将它国有化了，在整个西方都是如此。西方人在离开沙特油田的时候，他们觉得沙特共有2450亿桶石油储量。后来10年中，我们没有听到过任何有关沙特油田的情况，但是到1988年，他们宣布一共有2660亿桶石油。我不知道他们这个数字是从哪里得出的，但是它确实说有 2660 多亿桶的石油产量。这特别有意思，18年以来，这个数字从来没有上浮过，也没有下降过，总是说有2660亿桶石油。2005年沙特阿拉伯说有2660亿桶石油，西方对这个情况将信将疑。说实在话，除了我之外，从来没有人质疑过他们，他们怎么可能一直维持2660亿桶的石油呢？怎么可能18年以来一直不变呢？这一点是非常可疑的。我不是一个地理学家，也不是一个地质学家，如果我是，我从来没有去过沙特阿拉伯的油田，当然他们也不允许外国人去他们的油田参观，但是我觉得石油储备方面肯定是有问题的。对很多国家而言，石油价格不断上涨，而且越涨越高。
我想给大家解释一下牛市。我告诉大家牛市会一直持续，有人会说牛市到底会持续多久、持续多长时间，很多人都在问我。我认为在商品方面，最短的牛市持续了15年，一般都是在20年左右。历史其实就是我们最好的老师，我们知道牛市始于1999年，我预计是2014年或者2012年结束。当然这不是我的预测，而是历史的预测，历史告诉我们是这样的情况。也有人问为什幺会有这些牛市情况出现呢？答案也很简单，你可以去看一看历史上的一些情况，你并不需要问一些什幺圣人或者是问一些通灵者，你一定要了解供求关系，所有的这些价格走势都是由供求关系引起的。比如在20世纪80年代，很多人买一些基金、股票、债券，但是没有人在那个时候会买甘蔗、糖或者是一些商品。当时商品交易处在熊市。看看历史给我们的教训，如果大家都不投资，当然会有熊市的产生。但是有一些人一直投资其他市场，没有关注商品市场。
1969年时，美国一些石油公司开始了大规模的扩张，对于很多石油公司，大家应该耳熟能详。有一些大的油田其实是在20世纪70年代以前被勘探出来的，阿拉斯加是大油田，墨西哥湾的石油储备在下降，北欧的油田包括英国花了大量的钱，花了 25年时间勘探周边的油田，英国一直在进口石油，已经成了石油的纯进口国了。马来西亚在过去的20多年来一直出口石油，也是一个大的石油出口国。印度尼西亚是欧佩克成员国之一，欧佩克全称是石油输出国。印度尼西亚属于石油输出国的国家之一，它虽然是欧佩克成员国之一，已经不出口了，已经进口了。中国十年前也出口石油，现在中国很多石油都要进口。所以，我们可以看到过去20年中我们的供应不断下降，但需求却不断上涨。回顾中国25年前，看看北京周边，整个亚洲有将近30亿人口，中国就有10几亿人口。虽然我们的供应不断下降，但需求却不断上升，这就是造成牛市的一个原因。如果你要赚钱，应该向我的小女儿学习，学习商品交易。
谈谈中国股市的情况。两年前，我来到中国，我也讲中国股市会下滑，大概是2004年10月到2005年10月间。我觉得中国的股市基本上到低谷了，根据目前来看，2005年夏天达到了低谷。我也有一些中国的股票，但是没有卖过中国的一些股票，我的小女儿只有一个经纪代理，她虽然现在还没有买中国的股票，但是已经有一个股票经纪商可以为她服务了。现在大家进入市场也算是一个好时候，因为股票市场在未来的几年之内将会有所好转。如果全世界都面临问题，中国的股市也会面临问题，也会下滑。如果全世界经济都下滑，包括欧洲、中国也会下滑。房地产业肯定会面临一些麻烦，而电力、其他方面肯定会做得很好，因为电力等行业是非常关键的一些行业。我现在建议大家多了解中国的股市、股票。如果你不想买商品，你可以多了解一下中国的股市。如果你选择的是对的，你肯定也能在股票中赚大钱。
如果大家有问题，我愿意回答。你可以问任何问题，比如哪个地方好度蜜月，因为我走了116个国家，知道哪个地方好度蜜月。问任何问题都可以。
提问：您对玉米市场怎么看？
吉姆·罗杰斯：对玉米这一块我非常乐观，世界上很多国家都把玉米变成了乙醇，作为一种原料。现在玉米的需求大量增加，它同时也是一种很好的经济作物，可以做燃料，很多国家还对种玉米的农民提供补贴。许多国家现在对粮食的储备在减少，从1972年开始，大家应该知道34年前我们的粮食储备非常少。20世纪70年代，整个商品市场价格走势非常高，有很多价格上涨。所以，我对玉米今后的前景是比较乐观的，尤其是农业方面，在未来一二十年会是很好的市场。
提问：罗杰斯先生，在2006年，您有购过伦敦铜的经历，今年的收益情况怎么样？
吉姆·罗杰斯：在我们的指数基金做过这一类的交易，因为我们是指数基金，所以确实有购过伦敦铜。我个人没有买过铜，在过去的2到3年间我没有做过铜。我虽然一直在讲商品，我个人已经很少参与到这些交易当中来了。所以，我个人没有，但是我掌管的指数基金买过。铜现在已经进入一个整合期，是一种正常状况下的价格回调。如果说铜的价格膨胀情况，它在未来几年还会处在一个高位，但是它会有一些膨胀的成分在里面。我觉得这一点是非常关键的，如果大家对这个市场有深入的了解，铜的价格会回弱一些，但是它还会处在一个牛市。在20世纪70年代的时候，我们有一个特别大的牛市，当时金在1974年到1976年期间下降了50%左右，很多人特别害怕，吓坏了，他们把金抛售了，因为他们觉得两年间金下跌了50%，太恐怖了。金达到了价格底线，又上涨了8.5%；铜会下降60%～70%，但是仍然处在牛市。你要了解这个市场的整体情况，你要有面对价格回落的心理调整。
提问：从全球的情况来看，全球气候变暖对农作物生长会产生致命性的影响。您可不可以对全球的原油供求关系分析一下，全球气候变暖对农作物有什幺影响？
吉姆·罗杰斯：首先一定要讲供求关系。我第一次来中国是 1984年，当时很多人都吃得很少，为什幺？因为那时没东西吃。街上有很多小孩，在西方，我们会说“你好”，但是当时在中国会说“你吃了吗”，不会说“你好”，所以中国人打招呼的方式就是“你吃了没有”，因为当时吃饭是很大的一件事。再如，印度、巴基斯坦，想想亚洲的这些国家，25年前对农产品没有太多的需求，人们当时有一套西装，只有一套衣服，但是后来需求不断增加，现在到北京可以看到到处都是餐馆。25年前可没有这么多餐馆，亚洲各个国家都是这样，需求在不断增长。同时，我们看到供应的一方，比如小麦的种植等在下降，而且很多土地已经不用来种小麦了。农产品的供应在下降，但是食品的需求却在增加，从1972年以后有这样一个趋势。供求关系是这样的，库存越来越少，需求又在增加，所以大家都会在不断地提高粮食的产量。我们有没有遇过干旱？全世界可能很长一段时间没有干旱了，我记得原来有过长时间的干旱。以后会不会再有干旱了，我不太清楚。如果有的话，需求会上升，而我们的库存越来越少，储备越来越少，所以在农业方面会有一个大的牛市。除了这类情况之外，我无法告诉你每天的走势怎么样，但是了解粮食的价格和农作物的价格，这一点是非常关键的。
提问：如果一个投资者面临巨大的压力时，即便有很好的投资计划，也会非常犹豫，这时应该坚持自己的还是看趋势？罗杰斯先生说应该听自己，之前应该做足够的准备工作。一个人在做市场时，怎么知道已经把功课做足了呢？两年前对中国股票市场的预测和今天总体上是一致的，我想知道一些细节性的东西。
吉姆·罗杰斯：我确实说过你应该跟着自己的本能走，这是非常重要的。那些成功的投资者都是做了自己的功课，做了自己决定的投资者。你不应该听任何人的话，只能买你自己非常了解的那些东西。如果有人告诉你买一样东西，这个东西你又什幺都不懂，不要听他的话，不论他是在电话里跟你说的，还是在报纸上跟你说的，只买你懂的那些。如果不赞成的话，一定要做更多的功课，你不能给我打电话或者给别的人打电话，问我怎么办？如果你是这样，永远也成不了成功的投资者。只有你做更多的功课，才能知道你是做对了还是做错了，听别人的话是不会让你挣钱的。我不知道世界上有谁是通过给别人打电话、打听小道消息、问自己的男朋友或者女朋友怎么办才得以发家致富的，你必须自己来做，当然你给别人打电话听别人的会更容易。你说两年前我对中国的股市说了同样的话，我有点摸不着头脑了，两年前我说要抛中国的股票，现在我说的是买呀。
提问：请您预测一下黄金市场未来两年的走势。同时我个人认为，黄金市场现在是买入的好时期，未来两年可以达到一盎司1000美金，请您给一个理想的建议。
吉姆·罗杰斯：我也持有黄金，我的女儿也有黄金，黄金最高的水平是一盎司897美金，牛市的时候差不多所有A类的资产都会实现历史新高的水平。在牛市中，黄金肯定会达到一个历史新高的水平。我可以很容易地说，黄金会涨到1000美元，我甚至可以会说黄金会涨过1000美元以上。如果再考虑通货膨胀，历史最高可能会涨到2000美元。我不知道未来两年会出现什幺样的情况，但是我所有的黄金都没有卖，一两周之前我又买了更多的黄金，所以我会持续买黄金。大家不要抛自己的黄金，黄金会涨得更多的。
提问：有关铜和锌的股票中，最大的股票是江西铜业，这种股票是否可以长期持有？因为它们是牛市，您是否买A股的股票？
吉姆·罗杰斯：我从来没有买过这些股票，我用一种不同的方法来回答个问题。首先，以我的经历并且研究表明，投资于商品本身而不是投资于商品股票，你才会赚更多的钱。研究表明，在过去的45年间，如果你投资于商品而不是投资于商品股票，你会多赚 300%的钱。因为股票需要担心它的管理、政府的情况、股市的情况、资产负债表，所以需要考虑很多。但是商品本身不需要担心，你只需要担心供量过大或者过少就可以了。所以，我希望大家能够了解商品本身，而不是商品股票。如果你找到了正确的股票，当然你可以通过买卖股票，要比买商品赚更多的钱，但是大多数人没办法找到正确的股票，大多数人并不擅长选股票。我鼓励大家了解商品，如果商品是牛市，有很多储量，那么你将会通过投资商品来赚更多的钱。如果在商品市场上，根据所有的研究表明，投资商品本身会赚更多的钱。
提问：您不看好美元，也不看好美国的股票，您对中国的股票现在比较感兴趣。我想问中国的企业现在到美国去上市，是好事还是坏事？
吉姆·罗杰斯：中国股票也许现在不应该去美国上市，因为在过去的一两年期间，美国通过了一些非常疯狂的法律，非常具有限制性，让国外的公司很难在美国上市，它伤害了美国的经济，而且对承销商来讲也不好。在过去的一年中，只有世界上两笔大的IPO是在美国的，但是在此之前，差不多所有的IPO首次公开招募都是在美国的。这种新的法律导致大多数的公司现在不愿意去美国上市，包括中国公司，很多主要的公司希望能够在美国股市上撤市，因为现在美国有这么奇怪的法律来限制公共公司。所以，我认为不会有很多中国公司或者国外的公司现在去美国上市，他们会在香港、伦敦、东京或者其他地方上市，就是因为美国通过了这些不好的法律。
提问：大家都知道罗杰斯先生是一个成功的金融投资家，想问罗杰斯先生两个问题，第一，罗杰斯先生认为一个成功的投资者需要具备哪些基本的素质？第二，罗杰斯先生是一个成功的投资家，您曾经遭遇过几次重大的挫折？又是怎么度过这些挫折的？
吉姆·罗杰斯：这个问题问得非常好。首先，投资从来都是不容易的，对我来讲一直是这样。我经常在电视上看到有人讲投资多容易，他们赚了多少钱等，实际上从来都不是这样的。投资赚钱是不容易的，大家不要相信电视上或者报纸上说的话，唯一的方法就是要做非常好的研究。我是一个非常不好的短期交易者，而且我的市场时机掌握得也不好，这方面可能我是最糟的。我投资的方法就是找到一些非常便宜的东西，但是正在经历根本性的变化，然后再进行投资，多年持有。我跟大家也说了，我从来没有卖过中国的股票，我预计这种情况也会持续很多年，也就是我会持有很多年，我会做很多研究，我总是要不断地判断，我的投资是否是正确的。
我也肯定犯过很多错误，关键是你得知道为什幺赔钱，因为你一旦赔钱之后肯定是出了什幺问题。过去，每当我赔钱的时候就能学到很多东西，差不多每次我赔钱、做错的时候，都是因为我没有做足功课。我本来想怪股票经纪人或者是别的人，但是每一次我赔钱都是因为我自己没有做足功课，我变懒了，或者是注意力不够集中，有些东西没查，等等。每一次出问题，肯定都会让我很伤心，会让我下一次做更多的功课。我要跟大家说，我过去也赔过钱，如果你赔钱了，肯定能告诉自己很多关于投资的事情。当我刚刚入这一行的时候，头两年我非常成功，别人赔钱的时候，我也非常成功，我变得很骄傲、自大，我觉得投资很容易，但是5个月以后，我把赚的钱全都赔掉了。这个经历告诉我很多东西，告诉很多我之前没有考虑到的东西，而且告诉我，市场永远比我想象的更复杂，还告诉我应该做更多的功课，应该保有更多的资源来应对出现问题的时候。最终尽管我赔了很多钱，也没有关系，因为我所有的钱都赔掉了，我也没有办法能够一直坚持到最后，因为我已经一文不名了。当我成功的时候，我觉得非常骄傲。大家一定要非常慎重，不要骄傲自大，即使你做的是正确的，你可能也会一无所有，就像我的经历所告诉大家的一样。我总是这么说，年轻的时候你钱不多，所以这个时候赔比年老的时候赔好得多。大家如果要赔钱的话，一定要在你年轻的时候赔。
提问：当您在这里演讲时，可能已经形成一个非常强烈的固定思维，这可能就是我们犯错误的开始。比如，刚才您演示的罗杰斯指数图形，CRD指数1980年一直不停地上涨，18年的涨势，后来有一个非常大的调整，由3000美元变成1000美元。指数在涨的时候，由于各种关系已经发生变化，这时您作为长期趋势的战略投资者，对调整做好准备了吗？
吉姆·罗杰斯：确实，我们知道商品是比较受欢迎的，而且在过去我们看到有的甚至涨了三倍。实际上很多人都不太了解商品交易，我相信在座的各位可能有的人甚至都没有买过商品。有一些美国人也不太了解商品交易的一些规则，我觉得有一个很重要的问题，期货不像股票那么受欢迎，也不像股票那么被人所知。现在说实在话，像股票牛市一样，如果商品的牛市持续上涨，有的时候甚至上涨三倍。看一下股票，1987年到1989年股票上涨了三倍，你可能会说，如果股票已经上涨了三倍，就不买了。实际上这是错误的，因为当时你没看到更大的牛市情况。我并不建议你要买哪项商品，你并不局限于要买哪一项商品的期货，而是应该看看整个商品市场整体变化情况，把整体的情况把握住之后，就能够知道该怎么进行投资了。20世纪80年代至90年代，商品是在上涨的，有的时候是在2000年、2002年，很多商品达到了历史的新高。作为股票，大概在20世纪60年代、70年代、80年代，回顾一下商品市场，确实也有比较好的牛市。例如，蔗糖在1974年达到顶峰，金是在20世纪80年代，我们只要先把大的趋势把握住，对于其中的某一项商品可能在某一个时候达到它的顶峰，从那个时候来看股市表现比较糟糕。
提问：刚才您也提到糖，我记得历史上糖的最高价是 60 多美分，这次牛市能达到这个历史高位吗？您也说过“成也巴西，败也巴西”，巴西做什幺事情能够使糖突破60美分？
吉姆·罗杰斯：糖在1994年的时候是66美分。我们知道，当牛市来临的时候，价格可能会涨到一个疯狂的水平。在1966年，糖只有1.5美分，后来涨到了66美分，这期间涨了47倍。牛市到来的时候会有一些疯狂的事情发生，就像熊市来临时也会有一些疯狂的事情发生一样。在我目前看来，糖肯定会是一个牛市。中国几年前在出口糖，现在在进口糖，原来是糖的出口国，现在变成糖的进口国，所以糖在亚洲的需求越来越大。糖也可以作为汽车的燃料之一，比方说糖可以转化成能源。我们还有各种各样的天灾人祸，包括飓风，也需要糖作为原料。未来几年中，糖的供求关系仍然会非常紧张，全世界会有很多糖的需求。我觉得糖的价格会长期走高。
提问：人民币跟美元相比，人民币汇率是不是比较低？中国政府不让人民币升值，压制人民币升值是一件正确的决定吗？是不是为了抑制经济过热呢？
吉姆·罗杰斯：说到人民币跟美元的汇率，当然中国政府是想要平衡贸易顺差，因为美国有大量的贸易顺差赤字。对中国来说，美国已经变成一个最大的债务国。从某个角度来看，美元对人民币的汇率会有一些变化，人民币肯定会升值，这是一个主要的原因，也是一个最基本的升值的原因。
说到中国政府是不是做出正确决策？我觉得是的，中国应该让人民币变成一个浮动汇率。我们知道，现在在中国有很多投机的资本，这些投机资本导致中国的经济发生了一部分扭曲。很多人在中国进行投资，他们认为人民币会走高。中国人手中又会持有人民币，也会观望看人民币走高，这会让中国有大量的富余资金，也会有很多投机资金进入中国。我觉得中国让人民币汇率自由化浮动是一件正确的事情，中国政府这个决定是好的。说到中国经济，人民币的升值将会对中国经济有好处。中国政府整体的决策是正确的，中国政府从中国的角度出发做的是正确的决策。出于中国自身的目的，应该这么做。
提问：我来自地方投资公司，我想问您两个问题，一个是外国人进入中国股市渠道是什幺？另一个问题是您看好中国股市最根本的一些依据是什幺？
吉姆·罗杰斯：中国的股市过去两到四年一直都很糟糕，中国原来有一些经济泡沫，尤其是在20世纪90年代末，有很多经济泡沫已经破灭了。例如，很多人说我们应该借鉴日本人和美国人的一些经验，所以我们可以知道中国的股市原来已经经过熊市，尤其是在20世纪90年代末，经过了一轮整合，这些泡沫破灭了。破灭之后，中国的股市已经沉下去4至5年了，中国政府也已经做出了一些努力来改善中国的股市，中国的经济在不断地上涨。所有的这些因素放在一起，我们看到股市的泡沫已经破灭，而且政府已经在整顿中国股市的投资行为，所以我认为中国的股市在未来几年里应该会走得比较好。这就是我比较看好中国股市的原因。我现在已经买了一些中国股票，不打算抛掉。
提问：您刚才提到商品大牛市是由供求关系决定的。是不是还有这么一层原因：对整体的货币不信任；您是不是认为整体的货币都有泡沫？我们经常谈到商品泡沫、股市泡沫，那么货币有没有泡沫？
吉姆·罗杰斯：有商品泡沫？说实在话，我没见过什幺商品泡沫。商品还没有达到它最高的历史价格，包括咖啡、糖、玉米等都没有达到历史最高度。所以，从商品的角度而言，它们还没有产生过什幺泡沫。我不同意您刚才所说的有什幺商品泡沫，因为它的价格既然还没有达到历史最高水平，还差60%、70%的水平，肯定不会发生泡沫。当然，我们只有4～5种商品，目前的价格已经超过了原来最高的价格，但是从综合情况来看，商品的泡沫还远远没有形成。我们知道在2000年以后，很多国家可能会有这样一些泡沫。说到货币泡沫，在全世界范围内我也没见过。我只见过西方有泡沫，但是我不觉得有货币泡沫，更不会认为有商品的泡沫。例如，金属品，它就像刚才我所说的，跟历史最高价比起来还低60%、70%，所以不会有泡沫。如果有泡沫，我们可以再回顾一下什幺是泡沫，泡沫是如何产生的。有些东西如果说大大超过了它正常的价格，每个人都在很疯狂地谈论这个东西时，比如股市或者是一些特殊的情况，很可能就会有泡沫，但是现在我在全球范围内还没有看到什幺泡沫，尤其是在中国还没有产生泡沫。
提问：刚才说您已经买入了中国股票，请问你买的是什幺股票？
吉姆·罗杰斯：我已经跟你解释过了，不应该听别人的话来决定你买什幺东西。我不能告诉你我买了中国的什幺股票，我做的很多功课。你不应该因为我买了，你也买，你买东西之前应该做足够的功课，最重要的一点是确定你对什幺是真正了解的。我们在座的每一个人对哪件事情比较了解，不管是汽车、时尚还是其他东西，总有一门你比较了解，这是你应该起步的一个领域。你应该从你已经了解的做了很多功课的领域起步，如果你找到机遇，你会赚很多钱。你听我的或别人的，是不能让你成为富裕的人的。我对中国的国内旅游和国际旅游很看好，我觉得中国将会出现旅游业的蓬勃发展，未来20年里，中国的农业将繁荣发展，能源行业资源的发展也是赚钱的一个很好的领域。中国有很多机会，这是我看到的。
总的来讲，中国有大量的机会，中国确实有巨大的机遇，能让大家赚钱。但是我要再次强调，不要听我的，也不要听别人的，找到自己的机会，这样才能发家致富。
提问：在中国发展的过程中，近几年日本将扮演什幺样的角色？其他的东南亚国家将扮演什幺样的角色？中国应该怎么处理这样的关系？木材期货怎么样？
吉姆·罗杰斯：日本和中国有世界上最大的外汇储备，日本也是亚洲的经济强国，所以日本在中国发展的过程中，肯定会发挥积极的作用，它们是中国很重要的顾客。大家可能知道，中国跟日本的贸易很多，日本和中国的贸易也很多，而且向中国投入了大量的资金。
就像日本在亚洲其他地区扮演了重要的角色一样，在中国也是如此，中国的增长会让我们所有的邻国，如越南、韩国、朝鲜会从中受益，将会有大量的贸易。加拿大会变得很富，是因为其邻居美国是一个富裕的国家。亚洲也会出现这种情况，中国变富了，邻居也会变富，因为彼此之间会有贸易。你从他们那儿买，他们从你这儿买，等等，所以不光是中国的成功，也是亚洲很多国家的成功。印度在未来几年也会有长足的进步。大家记住的是，印度有10亿人口，亚洲有30亿人口，全世界才有60亿人口，二分之一的世界人口就住在亚洲，所以我们一定要到亚洲来。绝大多数的西方经济体已经达到了自己的峰值，美国、德国将来不可能成为经济火车头。
下一个世纪将会是亚洲的世纪，所有的亚洲国家将会一起增长。