外汇期货交易的产生与发展

外汇期货交易(Currency Futures Contracts Transaction)又译作货币期货交易,是标准化的外汇期货合约的交易,即买卖双方先就交易币种、金额、汇率、期限等达成协议,并交纳一定的保证金,待到期日再进行实际交割。

外汇期货交易是在商品期货交易的基础上产生与发展起来的。商品期货交易产生于19世纪中叶的美国,以芝加哥期货交易所的诞生为标志。19世纪初开始,芝加哥就是美国的最大谷物集散地。为确保谷物顺利交易,避免由于季节性等原因造成的供求矛盾尖锐化和大量浪费,1848年美国82位谷物交易商组成了芝加哥期货交易所,当时主要是先签订远期合约再到期交割。到1868年,标准的期货合约取代了远期合约,并实行了保证金制度,产生了完整意义上的期货交易。此后在其他国家也相继建立了期货交易所,进行以农产品、金属、石油等为主的商品期货交易。100多年来,期货交易不断发展与完善,目前已走向规范化和国际化。

外汇期货交易的产生比商品期货交易要晚得多,20世纪70年代才在美国首次出现。20世纪70年代初以美元为中心的国际货币体系崩溃,浮动汇率制取代了固定汇率制,汇率从相对稳定发展到频繁波动,有时在一天内汇率的波动幅度就高达5%以上,给进出口企业、外汇银行等造成了相当大的外汇风险。为了回避风险减少损失,外汇期货交易应运而生。1972年5月,美国芝加哥商业交易所(CME)开辟了国际货币市场(IMM),进行包括英镑、加拿大元、德国马克、意大利里拉、日元、瑞士法郎和墨西哥比索等货币在内的外汇期货合约交易。1982年英国开辟了伦敦国际金融期货交易所(LIFE),经营包括货币期货在内的各种金融期货交易。

此后,世界上许多国家和地区都开办了外汇期货交易,其中主要有:澳大利亚悉尼期货交易所经营澳元期货期权;加拿大多伦多期货交易所经营加拿大元、瑞士法郎、德国马克、英镑期货期权;荷兰欧洲期权交易所经营荷兰盾、美元、德国马克、英镑期货期权;新西兰奥克兰期货交易所经营新西兰元期货;英国伦敦证券交易所经营英镑、美元期货期权;美国中美商品交易所经营瑞士法郎、英镑、德国马克、加元、日元期货;香港宝生银行和美国大通银行香港分行等经营美元、英镑、日元、德国马克、港元、澳大利亚元、新西兰元等货币期货,交通银行也有港元期货业务,等等。

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