掉期率（swap rate）是掉期交易的价格，通常采用双向报价（即同时报出买入价和卖出价），并且以“基本点”的方式报价。左边的点数表示即期卖出单位货币（基准货币）的汇率与远期买入单位货币（基准货币）的汇率的差额；右边的点数表示即期买入单位货币（基准货币）的汇率与远期卖出单位货币（基准货币）的汇率的差额。因此，掉期汇率的计算与一般远期外汇交易的远期汇率的计算不同，下面予以说明。

假设即期汇率为：买入价 A /卖出价 B ； n 个月的掉期率为： X / Y 。

在一般的远期外汇交易中，我们按照下面的规则计算远期汇率：若 X < Y ，则为加；若 X > Y ，则为减。于是 n 个月远期汇率为：买入价=买入价 A +（-） X ，卖出价=卖出价 B +（-） Y 。

但是在掉期交易中，我们应按照下面的规则计算掉期交易的远期汇率：

（1）即期卖出单位货币/远期买入单位货币：

即期卖出单位货币汇率 B

n 个月远期买入单位货币汇率 B +（-） X

（2）即期买入单位货币/远期卖出单位货币：

即期买入单位货币汇率 A

n 个月远期卖出单位货币汇率 A +（-） Y

由此可见，在掉期业务中，即期汇率与一般即期外汇交易中的报价方法相同；但是，远期汇率的计算方法与一般的远期外汇交易是有所不同的。掉期业务中远期汇率采用交叉相加减，一般远期外汇交易中远期汇率采用直接相加减。

【例1-1】 

设英镑对美元的即期汇率为GBP/USD=1.9279/89，3个月掉期的点数为30/50。因为30<50，即左边点数小、右边点数大，所以3个月远期汇率为：

（1.9279+0.0030）/（1.9289+0.0050）=1.9309/39

但在掉期汇率中：

（1）即期卖出英镑/3个月远期买入英镑：

即期卖出英镑　　　　　1.9289

3个月远期买入英镑　　1.9289+0.0030=1.9319

（2）即期买入英镑/3个月远期卖出英镑：

即期买入英镑　　　　　1.9279

3个月远期卖出英镑　　1.9279+0.0050=1.9329

该掉期报价的具体汇率为：

GBP/USD=1.9319/29