所有投机行为的关键就是判断价格的变化趋势。你选择做多,是相信还有人愿意用更高的价格买;你选择做空,是相信还有人愿意用更低的价格卖。这就是博傻理论所要揭示的道理。
博傻理论是指在资本市场(如股票、期货市场)中,人们之所以愿意花高价购买某样东西,而完全不关心该东西的真实价值,是因为他们相信会有一个更大的“笨蛋”愿意花更高的价格买这样东西。博傻理论告诉我们的道理是:傻不可怕,只要不是最傻的。只要自己不是那个最大的“笨蛋”,那么自己就一定是赢家,只是赢多赢少的问题。
美国华尔街一直流传着这样一则故事。两位交易员在买卖一罐沙丁鱼罐头,每次交易,一方都以更高的价钱从对方手中买走这罐沙丁鱼,不断交易下来,双方都从交易中赚了很多钱。突然有一天,其中一位交易员决定打开罐头看看,了解一下为什幺一罐沙丁鱼要卖这么贵,结果他发现里面的鱼竟然是臭的,根本一文不值。他以此指责对方骗了自己。对方的回答是这罐头只是用来交易的,可不是用来吃的!
如果沙丁鱼罐头只是用来交易,那么影响罐头的因素就会有很多,正如各种各样的突发事件都会导致股市的剧烈波动。每个投机者都希望能够凭借自己的敏锐直觉,去捕捉市场价格波动中的机会,实现“低买高卖”的盈利目标。
然而,没有人能够完全预测市场价格的变化,《股票大作手回忆录》中的主人公杰西·利弗莫尔(Jesse Livermore,1877—1940)虽然准确预测到了1929年的大熊市,并在那场大熊市中赚了足足1亿美元,但在随后的几年中,很快就把钱亏得所剩无几。这有点像2019年上半年的中国股市,一开始的上涨让很多人赚了钱,4月8日后一个多月的下跌让众多散户不但盈利全无,反而扩大了亏损。