外汇市场上“投机者”的活动（期汇投机）将使两种利率平价统一起来。当预期的未来即期汇率与相应的远期汇率不一致时，投机者就有利可图。根据“低买高卖”的原则，当 S ^e > F 时，投机者将买入远期外汇；当 S ^e < F 时，投机者将卖出远期外汇，直到两者相等时为止。请看以下实例：

【例1-1】 

已知市场上美元与加元的即期汇率 S 为USD 1=CAD 1.3,3个月远期汇率 F 为USD 1=CAD 1.29，若投机者预测3个月后的汇率 S ^e 为USD 1=CAD 1.28，则 S ^e < F ，于是投机者会进行以下投机活动：

签订1份3个月远期合同，合同规定3个月后按远期汇率（USD 1=CAD 1.29）卖出美元；3个月后，远期合同到期，履行合约，卖出1美元得到1.29加元；若投机者的预测成功，3个月后美元与加元的实际汇率与其预期汇率（USD 1=CAD 1.28）相符，投机者可在此时的即期市场上拿出1.28加元买进1美元。结果是每1美元可以赚到0.01加元。

【例1-2】 

已知市场上美元与加元的即期汇率 S 为USD 1=CAD 1.3,3个月远期汇率 F 为USD 1=CAD 1.31。若投机者预测3个月后的汇率 S ^e 为USD 1=CAD 1.32，则 S ^e > F ，于是投机者会进行以下投机活动：

签订1份3个月远期合同，合同规定3个月后按远期汇率（USD 1=CAD 1.31）买进美元；3个月后，远期合同到期，履行合约，付出1.31加元买进1美元；若投机者的预测成功，3个月后美元与加元的实际汇率与其预期汇率（USD 1=CAD 1.32）相符，投机者可在此时的即期市场上卖出手中的1美元并买进1.32加元。结果是每1美元可以赚到0.01加元。

抛补利率平价与非抛补利率平价结合起来，揭示出一个重要的结论：远期汇率是未来即期汇率的无偏估计。也就是说，人们可以将远期汇率作为相对应的未来即期汇率预测值的替代物，如3个月的远期汇率就代表着外汇市场对3个月后的即期汇率的预测。当然，“无偏估计”并不意味着未来3个月后即期汇率的实际值就一定等于3个月远期汇率，而是指未来3个月后的即期汇率的期望值应该是目前的3个月远期汇率。

注意，上述结论成立的前提条件是：投资者为风险中立者。如果投资者是厌恶风险的，那么远期汇率就是未来即期汇率的有偏预测。在这种情形下，偏离部分可以被看作对风险补贴的衡量。