公开市场业务的政策效应及其优点

(1)中央银行公开市场业务活动的政策效应主要如下:

①调节银行准备金从而影响银行提供信贷的规模。

②对直接买卖的那种证券的价格和收益产生影响,进而影响金融市场上其他证券的价格与收益。

③对政府财政收支的影响。中央银行购买政府债券,就是向政府提供资金融通的方便。当政府发行新债券时,中央银行大量购入,有利于降低公债的收益率,减少政府的利息支出。中央银行还可以通过“换券活动”推迟政府在公债方面的财政支出。

(2)公开市场业务的优点主要如下:

①中央银行运用这一工具是对金融市场进行“主动出击”而不是“被动等待”,这一点明显优于再贴现政策。

②中央银行可以根据每日对金融市场的信息的分析,随时决定买卖证券的种类和规模,不断调整其业务,便于控制业务效果,减轻货币政策实施中给经济带来的波动。这比“一刀切”式的法定存款准备金率要优越得多。

③“告示效果”不明显,具有很高的操作弹性。由于中央银行在公开市场上的证券买卖每天大量地进行,市场上不可能了解中央银行的操作意图,这有利于中央银行进行试探性操作和迅速进行逆向操作。

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