1.公开市场业务的内涵

公开市场业务是指中央银行在金融市场（债券市场）上公开买卖有价证券（主要是买卖政府债券），用以调节基础货币和货币供应量的一种政策手段。所谓公开市场，是指各类有价证券自由议价、公开交易的市场。当金融市场上资金短缺时，中央银行通过公开市场业务买进有价证券，这实际上相当于中央银行向社会投入一笔基础货币，以实现信用的扩张和货币供应量的成倍增加。相反，当金融市场上货币过多时，中央银行就通过公开市场业务卖出有价证券，以达到回笼基础货币、收缩信贷规模、减少货币供应量的目的。中央银行运用公开市场业务来实施具体货币的依据是银行系统存在一定量的准备金，而准备金的数量和价格决定着银行吸收存款和放贷的能力，因此公开市场业务就可以通过银行系统准备金的增减变化而作用。

2.公开市场业务的分类

公开市场业务分为防御性公开市场业务（DefensiveOperation）和主动性公开市场业务（Dynamic Operation）两种。

防御性公开市场业务是指中央银行买卖证券，只是用于抵消那些非中央银行所能控制的因素对银行准备金水平的影响，使货币保持在预定的目标水平上。影响银行准备金的因素较多，有一些如公众持有的通货量、财政部存款、中央银行应收应付款等，均是中央银行无法加以控制的，而它们的变动会对银行的准备金和基础货币产生较大的影响，甚至会抵消中央银行货币政策的作用。防御性公开市场业务就是要消除这些外来影响。

主动性公开市场业务是指中央银行为改变银行准备金原目标水平而积极主动进行的买卖证券的行为。在进行主动性的公开市场业务时，购买或出售证券的数量也必须根据影响银行准备金的所有其他因素的变动情况而定。例如，如果增加储备金是必要的，而此时中央银行预测表明所有其他准备金的来源将大增，那么在公开市场上购买证券就是不必要的。

由于这些原因，一个局外人要分清主动性的公开市场业务和防御性的公开市场业务是很难的，因为中央银行通常是在一个连续基础上买进或卖出，有时抵消准备金的外来影响，有时改变准备金的总水平。就美国联邦储备银行而言，其公开市场业务的大部分（占其总买卖的80%或90%）是属于防御性的范围。