（1）再贴现政策工具的作用如下：

①作为调节货币供应量的手段，起“变速箱”的作用。再贴现通过影响金融机构的借贷成本和其存款准备金头寸的增减，间接调节货币供应量，其作用过程是渐进的，不像法定存款准备金政策那样猛烈。

②对市场利率产生“告示效应”。它预示中央银行货币政策的走势，从而影响金融机构以及社会公众的预期。

③对资金发生困难的金融机构起到“安全阀”的作用。

④通过审查再贴现申请时的一些限制措施，设置资金流向，扶持或限制一些产业的发展，达到调整国家产业结构的目的。

（2）再贴现政策的局限性如下：

①在实施再贴现政策过程中，中央银行处于被动等待的地位，商业银行或其他金融机构是否愿意到中央银行申请再贴现或借款，完全由金融机构自己决定。

②中央银行调整再贴现率，通常只能影响利率的水平，不能改变利率的结构。

③再贴现工具的弹性较小。再贴现率的频繁调整会引起市场利率的经常性波动，使大众和商业银行无所适从，不利于中央银行灵活地调了市场货币供应量。在西方国家，人们对再贴现政策的作用有不同的估计和看法。有的主张应强化再贴现政策，有的主张根本放弃再贴现政策，由公开市场政策代替。尽管如此，再贴现率的调整对货币市场仍有较广泛的作用。