在回購市場中,利率是不統一的,利率的確定取決於多種因素,這些因素主要有四個。
(一)用於回購的證券的質地
證券的信用度越高,流動性越強,回購利率就越低;否則,利率就會相對來說高一些。
(二)回購期限的長短
一般來說,期限越長,由於不確定因素越多,因而利率也應高一些。但這並不是一定的,實際上利率是可以隨時調整的。
(三)交割的條件
如果採用實物交割的方式,回購利率就會較低,如果採用其他交割方式,則利率就會相對高一些。
(四)貨幣市場的利率水平
回購協議的利率水平不可能脫離貨幣市場其他子市場的利率水平而單獨決定,否則該市場將失去其吸引力。它一般是參照同業拆借市場利率而確定的。由於回購交易實際上是一種用較高信用的證券特別是政府證券作抵押的貸款方式,風險相對較小,因而利率也較低。