APT模型与CAPM模型的比较

1.APT模型与CAPM模型的相同点

首先,APT模型与CAPM模型有相近的理念,两者都认为个体证券的预期收益率是在无风险收益率的基础上加上风险溢价;

其次,风险与收益之间的关系在两个模型中均得以体现,即系统性风险与预期收益率成正比;

最后,CAPM模型可视为APT模型的一个特例,当影响证券收益的因素只有一个市场组合收益率时,两者的公式表现形式完全一样。

2.APT模型与CAPM模型的不同点

首先,APT模型比CAPM模型需要更少的限制性的假设。

其次,CAPM模型只考察了市场投资组合单个因素对个体证券的影响,认为经济体系中的系统性风险即市场风险才是唯一影响个体证券预期收益率的主要因素;而APT模型则认为证券的预期收益率受到市场中多个风险因素的影响。

最后,CAPM模型的理论架构比APT模型更为严谨,而APT模型较符合实际情况。

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