长期债券发行价格,也就是长期债券的发行利率,其确定主要考虑的因素如下:
(1)市场利率。长期债权的发行价格与市场利率呈同方向变化,市场利率上升,长期债券发行人必须相应提高发行利率,才能如期完成债券发行计划;反之,市场利率下降,长期债券发行人可以相应降低发行利率。
(2)市场供求关系。当长期债券市场供过于求时,债券发行价格下降;反之,债券发行价格上涨。
(3)社会经济发展状况。经济高涨时期,债券发行人对资金的渴求增加,必然导致债券发行价格上升;反之,债券发行人对资金的需求减少,导致长期债券价格下降。
(4)财政收支状况。财政资金紧张,政府会通过发行政府债券弥补财政赤字,这样会带动社会资金紧张,促使长期债券发行价格上升;反之,财政资金宽松,会推动长期债权发行价格下降。
(5)货币政策。如果中央银行实施紧缩的货币政策,会导致资金偏紧、债券发行价格上升;反之,中央银行实施宽松的货币政策,则会导致长期债券发行价格下降。
(6)国际间利差和汇率的影响。当本国货币升值时,国外资金会流入本国市场,会增加对本币债券的需求;当本国货币贬值时,国内资金又会转移至国外而减少对本币债券的投资。同样,投资者也对本国市场利率与外国市场利率加以比较,资金会流向利率高的国家或地区,导致国内债券市场供求关系的变化。