债券回购交易（Repos）是指债券买卖双方在成交的同时就约定于未来某一时间以约定价格再进行反向交易。回购交易是一种与同业拆借紧密关联的短期资金融通形式，同货币市场上其他大多数融资工具一样，是机构之间进行大规模资金拆借的批发市场。回购交易一般是市场参与者通过电话或电传达成交易。

逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）实际上与回购协议是一个问题的两个方面。逆回购协议是从资金供应者的角度出发。相对于回购协议而言，回购协议中，卖出证券取得资金的一方同意按约定期限以约定价格购回所卖出证券。在逆回购协议中，买入证券的一方同意按约定期限以约定价格出售其所买入证券。从资金供应者的角度看，逆回购协议是回购协议的逆进行。

债券回购交易实质上一种以有价证券作为抵押品拆借资金的信用行为。债券的持有者（资金需求方、卖出回购方）以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后偿还所借用的资金，并支付一定的利息；资金供给方（买入返售方）则暂时放弃资金的使用权，从而获得卖出回购方的债券抵押权，并于期满后归还对方抵押的债券，收回资金和利息。回购交易的利率与同业拆借利率紧密相关，但是由于回购交易采取了证券抵押的形式，因此回购交易利率一般较同业拆借利率低。

在美国，回购交易市场的参与者有商业银行、证券商、工商企业、美联储、州和地方政府。其中，商业银行和证券商是主要的资金需求者，而工商企业、州和地方政府是主要的资金供给者。

回购交易常常被中央银行作为货币政策的工具。央行采取回购交易的形式同商业银行和证券商进行交易，对银根的松紧进行微调，以贯彻货币当局的政策意图。