蒙代尔弗莱明模型是开放经济条件下制定宏观经济政策最重要的理论依据之一，其最大的贡献在于分析了资本是否自由流动，以及不同的汇率制度对一国宏观经济政策有效性的影响。但是，该模型也有一定的局限性，主要表现在以下五方面：

（1）模型假定马歇尔勒纳条件成立，但蒙代尔弗莱明模型是一个短期模型，在短期内马歇尔勒纳条件很难成立。

（2）模型假定总供给是一条水平线，产出完全由总需求决定，因此价格水平不变，这忽略了供给因素对经济的影响。

（3）模型忽略了存量与流量的相互作用。模型认为，经常账户的逆差可以由资本账户的顺差弥补，但实际上长期的资本流入意味着本国对其他国家负债存量的增加，而利息的支付必然导致将来经常项目的恶化。

（4）模型认为利率是决定国际资本流动的唯一因素，但实际上资产组合投资中的风险和收益等因素会共同决定资本的存量调整，从而引起国际间的资本流动。

（5）模型忽略了私人部门和政府部门的预算约束，但实际上具有远见的私人部门在政府增加支出时就会意识到政府将增加税收以平衡预算，因而私人部门会相应地增加储蓄，这损害了政府财政政策的有效性。