20世纪80年代末至90年代初，区域货币一体化理论有了突破性进展。1992年，爱默生和格罗斯发表了《一个市场一种货币》一书，系统阐述了“一个市场一种货币”的新思想。他们认为，在经济全球化、一体化涉及货币层面的时候，市场驱动的货币竞争极大地改变了货币关系的空间组成，显着地侵蚀了国家的货币垄断权力。

世界需要根据货币运行的功能性分析，按每个货币的有效使用和影响力辐射的完整范围而不是政治疆界，来重新构筑货币层面的市场——制度关系的新框架。一个国家或地区的货币选择根本上应由市场状况、尤其是市场需求来决定，具体的货币空间由实际的货币交易网络来划分，每个货币的空间就是其功能性权威的影响范围，即完整市场在货币层面的响应——“货币圈”。

显然，这里强调的是空间的功能性意义而不是空间的物理意义。此时，货币作为一种交换工具和价值工具，开始真正服务于市场，无论这个市场有多大，涉及多少个国家，只要是一个统一的大市场，那么单一货币就是最佳选择。

爱默生、格罗斯等人的贡献在于，为主权国家间的货币融合扫清了思想上的障碍。以往，货币总是被贴上国家主权的标签，货币统一成为国家统一的关键性标志，因而主权国家都不愿意放弃对本国货币的控制权。爱默生等人“一个市场一种货币”思想，使人们认识到，货币从根本上是服务于市场的，国际经济交往的深化需要某种形式的货币融合。当一个国家无法更好地发挥货币职能与作用的时候，如果货币权的让渡有利于经济的发展和福利的提高，那么就应该将货币权上交给更高层次的超国家机构。