掉期外汇交易（Swap Exchange Transaction）是在买进或卖出一种期限的某种货币的同时卖出或买进另一种期限的同等金额该种货币的外汇交易。即把原来持有的某种货币来一个掉期。例如：某人某日以GBP1=USD1.7210的即期汇率卖掉10万英镑买进美元，同时以GBP1=USD1.7230的远期汇率卖掉美元买进一个月期限的10万英镑。这就是一笔掉期交易，在这里改变的不是交易者手中持有的外汇币种和数额而是期限。交易者原来持有的是英镑现汇，掉期交易后持有的是1个月期远期英镑。
实际上掉期外汇交易由两笔不同期限的交易组成，但掉期外汇交易并不分别进行这两笔交易，而是两笔同时做，这样买卖差价只损失一次，比分别做买卖差价的损失要小些。掉期外汇交易的汇率差价称作“掉期率”，一般而言，掉期率与远期汇率的升贴水率是一致的。