三一投资管理公司(Trinity Investment Management)成立于1974年,1999年被奥本海默基金公司(Oppenheimer Funds, Inc)收购,成为该公司的一员。该公司的投资哲学以价值投资为主,并认为如果想要建立成功的价值型投资组合,只需要用单纯且简化的概念和系统性的设计即可达到。至2000年第一季度底,三一投资管理公司共为客户管理资产达42亿美元。
三一投资管理公司的投资逻辑
三一投资管理公司主要研究的三个指标,分别为市盈率、股价账面市值比和股利收益率。根据三一投资管理公司对过往的研究,在1980—1994年的标准普尔指数成分股票中按照这些指标构建投资组合,能够获得较高的超额收益。
研究指出,将股票按照市盈率从小到大排序,选择前30%的股票构建投资组合,并在每个季度更新,年平均收益率为17.5%,同期标准普尔指数收益率为13.3%;将股票按照账面市值比从小到大排序,选择前30%的股票构建投资组合,并在每个季度更新,年平均收益率为18.1%,也明显超过了同期标准普尔的指数收益率;将股票按照股利收益率从大到小进行排序,选择前30%的股票构建投资组合,并在每个季度更新,年平均收益率为18.3%,依旧明显超出了同期标准普尔的指数收益率。
因此,三一投资管理公司的投资逻辑主要是选择市盈率较低、市净率较低以及派息水平较高的股票进行投资。