在长期中生产要素都是可变的，从而不存在固定成本。厂商在决定其产量规模时，总是要使相对于每一产量的平均成本达到最低，因此，长期成本曲线是所有短期成本曲线的包络线，如图4.12所示。
图4.12 长期平均成本曲线
在图4.12中，长期平均成本曲线 LAC 也是一条先下降后上升的“U”形曲线，它是众多短期平均成本曲线的包络线。
长期平均成本随着产量的增加先减少后增加，这是因为随着产量的增加规模报酬递增平均成本减少，随着产量的继续增加规模报酬递减平均成本又逐渐增加。长期平均成本的这种变化规律和短期平均成本相同，但形成的原因不一样。短期平均成本曲线的“U”形是由边际报酬递减规律引起的，长期平均成本曲线的“U”形是由规模报酬递减规律引起的。
在长期平均成本曲线的最低点，短期平均成本曲线的最低点与其相切。在长期平均成本曲线最低点的左侧，短期平均成本曲线最低点的左侧与其相切；在长期平均成本曲线最低点的右侧，短期平均成本曲线最低点的右侧与其相切。