權證(warrant)是基本的金融衍生產品之一,是指標的證券發行人或第三方發行,約定持有人在規定期間內或特定到期日,有權按約定價格向發行人購買或出售標的證券,或以現金結算方式收取結算差價的有價證券.
從投資者角度來講,投資時附帶認股權證,當債券利息太低或股票價格較高時,可以按預定的價格購買或交換公司的普通股票.這與普通債券相比,相當於增加了保險或獲利機會.
權證分類有多種方式,這裡僅涉及兩種:認購權證和認沽權證.
權證具有的槓桿效應,能以小博大.對於投資者來說,只需付出原來用於投資相關資產的一小部分資金,即可把握資產變動的機會,從而獲利.此外,在目前沒有做空機制的滬深股市,認沽權證還可以為投資者提供在標的證券下跌中獲利的機會.
權證具有期權性質,具有避險功能.例如,投資者如已持有或即將持有標的證券頭寸,可以購買認沽權證作為避險工具.
一般把權證的價值分成兩部分,權證價值=內在價值+時間價值.
內在價值是標的股價與行權價之間的差額.例如,認購權證,如果標的股價大於行權價,則內在價值等於標的股價減去行權價,否則,內在價值為0.
時間價值可以設想為標的證券價格在權證剩餘存續期間內,可能朝著持有人有利方向移動而產生的價值.權證的時間價值是最難評價的.