什麼是利率互換:利率互換交易的基本原理
利率互換(interest rate swap),是指兩筆同幣種債務以不同利率方式互相調換的一種交易業務,它可以分為息票互換(coupon swap)和基礎互換(basis swap)。息票互換是指交易雙方在相同外匯幣種、等額本金的基礎上,一方以固定利率換取對方的浮動利率,或者一方以浮動利率換取對方的固定利率的交易業務。基礎互換是指在相同貨幣的基礎上,將利息流從一種浮動利率(如3個月LIBOR)轉化成另一種浮動利率(如美國國庫券利率、商業票據利率、6個月LIBOR等)。
利率互換交易的基本原理是大衞·李嘉圖的比較優勢理論。
首先,根據比較優勢理論,由於籌資雙方信用等級、籌資渠道、地理位置及資訊掌握程度等方面的不同,在各自的領域存在著比較優勢,因此雙方願意達成協議,在各自具有比較優勢的市場上籌資;
其次,互相交換債務,最終使得互換雙方的籌資成本都能夠得到一定程度的降低。由於這種互換需要合適的對方,因此一般都是通過銀行等中介機構尋找合適的交易對手才能進行。