什么是流动性陷井

凯恩斯认为,一般情况下,由流动偏好决定的货币需求在数量上主要受收入和利率的影响。其中交易性货币需求是收入的递增函数;投机性货币需求是利率的递减函数。所以,货币需求是有限的。但是,当利率降到一定低点之后,由于利息率太低,人们不再愿意持有没有什幺收益的生息资产,而宁愿以持有货币的形式来持有其全部财富。这时,货币需求便不再是有限的,而是无限大了。如果利率稍微下降,不论中央银行增加多少货币供应量,都将被货币需求所吸收。也就是说,利率在一定低点以下对货币需求是不起任何作用的。对利率不起任何作用,这就像存在着一个大陷阱,中央银行的货币供给都落入其中,在这种情况下,中央银行试图通过增加货币供应量来降低利率的意图就会落空。

如图10-1所示,当利率降到 低点时,货币需求曲线 就会变成与横轴平行的直线,后人把这一直线部分称作“流动性陷阱”。

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