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资产转移理论(可转换理论)的局限性

资产转移理论也称可转换理论,最早由美国的莫尔顿于1918年在《政治经济学》杂志上发表的一篇论文中提出。

其基本观点是:

为了保持足够的流动性,商业银行最好将资金用于购买变现能力强的资产。这类资产一般具有以下条件,即信誉高、期限短、易于出售。根据该理论,银行持有政府的公债正是最容易出售转换为现金的盈利资产。正因为如此,这一理论在一段时期内成为商业银行信贷管理的精神支柱,使得第二次世界大战后银行有价证券的持有量超过贷款,同时带动了证券业的发展。

该理论的缺陷主要表现在以下方面:

(1)证券价格受市场波动的影响很大,当银根紧缩时,资金短缺,证券市场供大于求,银行难以在不受损失的情况下顺利出售证券;

(2)当经济危机发生使证券价格下跌时,银行大量抛售证券,却很少有人购买甚至无人购买,这与银行投资证券以保持资产流动性的初衷相矛盾。

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