在外汇交易中,交易者支付或赚取的隔夜利息被称为展期利息(overnight interest)。隔夜时间是以美国东部时间17:00为分界点,17:00以后为隔夜单。如果你手里持有隔夜单,那么你就会支付或赚取一个隔夜利息。
【例1-1】
2018年2月9日,澳大利亚中央银行的澳元利率维持2.00%不变,日本中央银行的日元利率水平继续保持在0.10%很低的水平,那么在这两种货币之间存在着1.90%(=2.00%-0.10%)的利差。
上述例子中的利差可能为交易者带来收益,也可能成为他的一项成本,关键取决于交易者的交易方向。当交易者买入高息货币或卖出低息货币时才有利息收入,而卖出高息货币或买入低息货币时不仅没有利息收入,交易者还必须支付利息。
比如在例1-1中,如果交易者购买了AUD/JPY货币对,即买入澳元(高息货币)卖出日元(低息货币),也就是交易者将按2%获得澳元利息,按0.10%支付日元利息,这为交易者创造了一个以当期1.90%的息差为基础的净的正利息收益。
反之,如果交易者卖出AUD/JPY货币对,即卖出澳元(高息货币)买入日元(低息货币),也就是交易者将按0.10%获得日元利息,按2%支付澳元利息,这为交易者创造了一个以当期1.90%的息差为基础的净的负利息收益,即产生亏损。
由于各国的利率会经常调整,所以不同时期利息的支付或收取是不一样的,交易者要以从事外币交易的交易商公布的利息收取标准为依据。
需要说明的是,利息的计算与外汇买卖的盈亏一样,都是以杠杆化后的交易规模(即合约的金额)为基础计算的。比如在例2-6中,当杠杆率为100∶1时,1个标准手AUD/JPY的交易,利息的计算是以杠杆化后的100000澳元(而不是1000澳元的保证金)为基础计算盈亏的。从这个角度看,利息的盈亏也是不可忽视的一个因素,尤其在交易数量巨大时更是如此。
通常在每个交易日快结束时,外汇经纪商会根据每个交易者敞口头寸的净息差计算当日利息,并计入(增加或减少)交易账户中。
当然,在波动性、流动性高的外汇交易中,交易者的主要目的是获取货币的汇差收益,而通过利差获得收益并不是他们的主要目的。