1.保值避險功能
保值避險是期權的一項基本功能。現以外匯賣出保值看漲期權為例加以說明。假定美國A公司的賬戶上有一筆歐元的餘額,6個月以內(即本會計年度期末),A公司將把歐元兌成美元,即期匯率為1美元=0.9歐元。A公司為減少可能的損失,賣出6個月期歐元看漲期權,協定價為1美元=0.9歐元,權利金為2.5%。作為A公司的收益,若匯率不變或上漲,期權購買者必然放棄執行合約,權利金即為賣方的收入;若歐元匯率下跌,買方執行合約,期權賣方則必須以1美元兌0.9歐元的匯價賣出歐元,買入美元,從而出現匯兌損失,但是可由權利金的收入而抵消一部分損失,達到保值防險的目的。
2.盈利功能
期權的盈利主要是期權的協定價和市價的不一致而帶來的收益。這種獨特的盈利功能是吸引眾多投資者的主要原因之一。例如,投資者A判定某種股票在3個月內價格上漲,如果每股現價20元,則買進5000股需要付款100000元,但是投資者沒有足夠的資金或認為投資100000元風險太大,於是採用購買看漲期權的方式,每股3個月的期權費只有1元,支付5000股的期權費為5000元,協定傭金為1%,即1000元,投資者共支付了6000元。如果3個月內股票下跌至10元,投資者最多損失5000元;如果3個月內股票上升至30元,可獲利50000元,扣除6000元投資成本,淨盈餘44000元,這充分說明期權交易具有盈利功能。
3.激勵功能
激勵功能是股份制公司利用期權的盈利功能而延伸出來的一項功能。一些公司所有者往往用股票期權作為激勵經營管理人員的工具,他們給予經營管理人員較長期限內的該公司的買入期權,合約規定的買入價與當時的股價比較接近。這樣公司經營管理人員只要努力工作使企業效益不斷提高,股票價格也會隨之上揚,股票買入期權的價格同樣會上升,經營管理人員便可從中獲利。因為規定的期限較長,所以這種激勵方式通常有較好的持久性,可防止經營管理人員的短期行為。
4.投機功能
「騎牆套利」策略是外匯投機者經常使用的一種方法。所謂「騎牆套利」,是指同時買入協定價、金額和到期日都相同的看漲期權和看跌期權。但是這種策略是有限的(即兩倍的權利金),無論匯率向哪個方向變動,期權買方的淨收益一定是某種傾向匯率的差價減去兩倍的權利金。也就是說,只要匯率波動較大,即匯率差價大於投資成本,無論匯率波動的方向如何,期權買方即投資者均可受益。