算法交易也称黑盒交易、自动交易，指事先设计好交易策略，然后将其编制成计算器程序，利用计算器程序的算法来决定交易下单的时机、价格和数量等。通过算法交易，可以减少人力成本，减少冲击成本，提高交易的运行效率，增加投资回报，确保复杂的交易及投资策略以更低的交易成本得以运行。

根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交易和综合型算法交易三大类。

（一）被动型算法交易

被动型算法交易除利用历史数据估计交易模型的关键参数外，不会根据市场的状况主动选择交易的时机与交易的数量，而是按照一个既定的交易方针进行交易。由于冲击成本和时间风险不能兼得，因此该策略的核心是在冲击成本（即大型交易者在交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本）与等待风险（即做出交易决策后，不立即运行可能带来的价格风险）之间平衡。市场上使用最广泛的算法交易策略是交易量加权平均价格（VWAP）。该策略的基本思想是让自己的交易量提交比例与市场成交量比例尽可能的匹配，在减少对市场的冲击的同时，获得市场成交均价的交易价格。其主要目的是最小化冲击成本。VWAP策略分为标准的VWAP策略和改进后的VWAP策略。

标准的VWAP策略的基本思想是利用交易量分布的记忆性，将每个交易日固定时间段的交易量占全天交易量的比例按照加权平均的方法前推，得到一个新的交易量分布。但是这种策略有两个缺点：其一是完全依赖于日内交易量分布预测，如果预测不准确，VWAP策略的运行效果将不确定；其二它是一种完全静态的策略，没有将市场的最新信息考虑进去，使得它不能更好的适应市场的变化，从而无法获得更好的交易价格。

改进后的VWAP策略的基本原理是在市场价格高于市场均价的时候，根据市场价格的走势不同程度地减少提交量，在保证高价位的低提交量的同时，能够防止出现价格的持续上涨而提交量过度地向后聚集；在市场价格低于市场均价的时候，根据市场价格走势不同程度地增加提交量，在保证低价位的高提交量的同时，能够防止价格的持续走低而提交量过度地提前完成。

（二）主动型算法交易

主动型算法交易也叫机会型算法交易。这类交易算法根据市场的状况做出实时的决策，判断是否交易、交易的数量、交易的价格等。主动型交易算法除了努力减少滑价以外，把关注的重点逐渐转向了价格趋势预测上。

（三）综合型算法交易

综合型算法交易是前两者的结合。既包含有既定的交易目标，具体实施交易的过程中也会对是否交易进行一定的判断。这类算法常见的方式是先把交易指令拆开，分布到若干个时间段内，每个时间段内具体如何交易由主动型交易算法进行判断。两者结合可以达到单独一种算法所无法达到的效果。