支撐線,又稱抵抗線,是指當股價跌到某個價位附近停止下跌,或出現回升時,阻止或暫時阻止股價繼續下跌的價格所在的位置。
圖11-1
支撐線產生於成交密集區(如圖11-1),它產生的實質是,前期股價震動,區間內成交量累計,當交易價位跌入這一區間時,因買方持幣趁低吸納,而賣方惜售,股價調頭回升,行情獲撐反彈。
正是由於前階段反複出現這一價位區間,累積了較大的成交量,當行情由上而下向支撐線靠攏時,做空者手中的獲利籌碼已清,他們手中已無打壓拋空籌碼,與此同時,做多者持幣趁低吸納,形成需求;舉棋不定者套牢已深,籌碼鎖定不輕易斬倉。從以上的分析我們可以看到,在這一價位區間股票的供應小於需求,自然在此形成了強有力的支撐基礎。另外,由於行情多次在此回頭,廣大投資者的心理支撐價位區間得以被確立,只要這個時候沒有特大利空消息出臺,行情將獲支撐反彈。
技術分析中,投資分析師將有較大累積成交量的價位區間定義為「成交密集區」,也就是說,在此密集區中股票的換手率很高。密集區進貨者欲獲利則需待股價升至這一成本區間以上,只要沒有對後市失去信心,這些進貨者即持有籌碼者是不會在這一價位區間拋出籌碼的。正因為持有籌碼者惜售,故行情難以跌破這一價位。另一方面,空方也因成交密集,持幣量上升,手中籌碼已乏,即市場上籌碼供應萎縮,雖然仍會有部分對後勢失去信心者拋出籌碼,但此時這種拋出籌碼的行為已經成不了氣候。即使支撐線被暫時擊破,只要沒有成交量與之相配合,也無各種利空消息出現,價位將重回支撐線以上,廣大投資者的心理支撐再次得到增強。
阻擋線又稱壓力線,是指當股價上漲到某價位附近停止上漲或出現回落時,阻止或暫時阻止股價繼續上升的價格所在的位置。
圖11-2
與支撐線產生於成交密集區一樣,阻力線同樣出現於成交密集區(圖11-2)。當交易價位降至該密集區間以下時,說明已有大量套牢者。因此當行情由下向上回升,迫近阻力線時,看跌者急於解套平倉或獲利回吐,大量拋盤,股票的供應量放大。而對前景看好者可分為兩類:一類是短線看好,因顧忌到價位已高,期望待價位下跌再建倉,因此跟進猶豫;另一類是中長線看好,逢低便大量吸入。前者是不堅定的需求方,隨時會受空方打壓而喪失信心,由多翻空加盟供應方;後者是堅定的需求方,雖有可能頂破阻力線,但如果勢單力薄,從圖中顯示無大成交量配合,交易價位將重回阻力線以下。此時,股票的需求量相對較小,反複多次,阻力線便自然形成,並且延續時間越長,阻力越難以突破。
我們了解了支撐線和壓力線的概念和產生原理,下面我們可以從另一個更為直觀生動的角度理解一下這兩條線。我們都知道,球跌到地上會反彈,撞到房頂會下跌。支撐和壓力就像地板與房頂,價格在此之間來回波動。可以毫不誇張地說,理解支撐和壓力是理解價格趨勢和圖形形態的根本,評估支撐和壓力的強度能幫助投資者判斷趨勢將會持續還是反轉。
從上文中兩條線產生的原理我們可以總結出:支撐是指此時買盤強勢到足以中斷一輪下跌趨勢;壓力是指此時賣盤強勢到足以中斷一輪上漲趨勢。
小的支撐位或壓力位會讓趨勢停頓,而主要支撐位或壓力位會讓趨勢反轉。交易者在支撐位買入,在壓力位賣出,使支撐位和壓力位成為一個自我實現的預言。
接下來,我們再從人性的特點這個角度解讀一下支撐線和壓力線的產生。
支撐和壓力之所以存在是因為人們是有記憶的。我們的記憶促使我們在特定價位買進賣出。大量交易者的買賣會催生支撐和壓力。
支撐和壓力之所以存在,也還因為大量交易者感到痛苦和後悔。那些持有虧損倉位的交易者感到十分痛苦。虧損的人決定一旦市場再給他們一次機會就堅決賣出。而那些錯過買入機會的交易者又會感到後悔,也在等著市場再給他們一次機會。當振蕩區間波動較小,虧錢的人損失還不太大時,痛苦和後悔的感受也相對溫和。價格突破振蕩區間會給交易者帶來強烈的痛苦和後悔感受。
當市場橫盤整理一段時間後,交易者就會習慣於在區間的低點買進,高點賣出。在上升趨勢中,放空的空頭很痛苦,而多頭也後悔買得太少。如果市場再給他們一次機會,多空雙方都會買入。痛苦的空方和後悔的多方都準備再次買進,所以就會在上升趨勢的回調中出現支撐。
壓力位是多方痛苦、空方後悔,雙方都準備賣出的一個區域。當價格向下突破某一振蕩區間時,買進的多方很痛苦,感覺被套,等著下一次反彈時平推出局。空方因為倉位太少而後悔,也等著下一次反彈時加大放空倉位。多方的痛苦與空方的後悔形成了壓力,即下跌市場中的反彈阻力。支撐和壓力的強度取決於廣大交易者感受的強烈程度。
支撐線和壓力線會阻止或暫時阻止價格沿原來的方向繼續運動。我們明白價格的變動是有趨勢的,要維持這種趨勢,就必須沖破阻止其繼續向前的障礙。即要維持上升行情,創出新的高點,價格就必須突破阻擋線的阻力和幹擾;要維持下跌行情,就必須突破支撐線的阻力和幹擾,創出新的低點。因此,支撐線和壓力線有被突破的可能,它們不可能長久地阻止價格保持原來的變動方向,只不過是使之暫時停頓而已。在上升趨勢中,阻擋意味著上升勢頭受到遏制,但阻擋線遲早會被向上穿越;而在下降趨勢中,支撐線也不足以長久地抵抗市場的下滑,只是使下降趨勢暫時受挫。
但是,支撐線和阻擋線也有徹底阻止價格沿原方向變動的可能。當一個趨勢終結,不能創出新的低價或新的高價時,支撐線和阻擋線就顯得異常重要。當然,趨勢終結是相對的概念,從長期來看,沒有不可能被突破的高點,突破只是時間問題。另外,每一條支撐線和阻擋線的確認都是人為的,具有很大的主觀性。
有些人錯誤地認為只有在下跌行情中才有支撐線,只有在上升行情中才有壓力線。其實,在下跌行情中也有壓力線,在上升行情中也有支撐線。但是由於人們關註的是下跌行情中的底部以及上漲行情中的頂點,所以根據行情的不同會有不同的側重。