想要投资选择可持续发展的股票，牛股一般都是成长股；然而，最熊股也大多是“成长股”。许多国家（包括A股）的数据说明，千万不要高估了成长股的利润，有些成长股的平均回报远不及低估值价值股。原因就在于成长陷阱比价值陷阱更常见。

成长投资需要有发展性的眼光，以及对可以预测新技术走向的专业知识，要有能预判新企业是否可以成功的商业眼光，以及能预知未来某个行业可以在市场中脱颖而出的远见。没有多年摸爬滚打的人是无法分辨的，新股民更容易陷入各种成长陷阱：

1.成长股中最常见的陷阱就是过高估值，高估值的背后是高预期。然而期望越高，失望越大。高估值股票业绩不达预期的比率远高于低估值股票。一旦发展不起来，估值和盈利预期的双失望往往十分惨烈。

2.选择技术导致踏空，成长股经常是在新兴产业中，而这些产业常有不同技术之争。即使是专家或者教授，也很难事前预见哪个更顺应市场需求。这种技术之路的竞争往往是你死我活的状态，因为一旦落败，之前的投入也许就全打了水漂，这是最残酷的成长陷阱。

3.无利润增长，通过互联网的制造泡沫，烧钱、送钱为手段来赚眼球。是客户需求度和转换成本高的行业，在发展初期通过牺牲利润实现赢家通吃，是一种战略手段；如果是客户黏度和转换成本低的行业，让利所带来的无利润增长往往不可持续。

4.成长性破产是指有利可图的业务，扩张时在固定资产、人员、存货、广告等多方面大量资金支撑，因此现金流往往为负。增长的越快，现金流的亏损的也就越快，极端情况导致资金链断裂，引发成长性破产，例如卓越因广告铺垫太多导致资金断裂。

5.盲目多元化发展，有些成长股为了达到资本市场的高增长率，强行转型。为了赚钱什幺都做，随意进入新领域而陷入盲目多元化的陷阱。因此股民应注意那些与主业轨道越来越远的公司。当然互补多元化和相关多元化另当别论。

6.大企业中要区别两种行业，一种是有门槛，有先发的优势；另一种是没门槛，后浪总把前浪拍死在沙滩上的。在后一种行业，成长企业失败的原因往往就是太成功了，招来太多竞争，使创新者刚开始成功就必须面对无尽跟风和山寨。

7.新产品具有风险，成长股需要不断推陈出新才能成长，然而新产品的成本是巨大的，风险也是巨大的，而收益却是不确定的。科技股与医药股在新产品上，吃的苦头更是不胜枚举，费尽心思的新产品却常常不被市场认可。

8.有些小企业的快速增长靠的依附于大企业的“寄生增长”，为大型企业生产零部件等等。其实，寄生式增长的持续性很短，因为其命脉靠的是大企业，自身缺乏核心竞争力和议价权。核心零部件生产商在自己的领域内，达到垄断地位让下游非买不可，提高自己产品的质量与技术，让下游难以替换，或者成为终端产品的依托。

9.许多所谓的成长股过了黄金时期，却依然有着很高的估值，因为人们往往会犯一个错误，误以为过去的高成长在未来还能高。因此，买成长股时，对行业成长空间把握不当、对渗透率和饱和率跟踪不紧就容易陷入成长陷阱而支付过高估值。

10.会计造假。价值股也有这个陷阱，但是成长股中这个问题更普遍。一个是市场期望50％增长的成长股，另一个是市场期望10％增长的价值股，哪个更难做到？做不到时，为避免戴维斯双杀，50倍PE的成长股和10倍PE的价值股，哪一个更有动力去“动用一切手段”来达到市场的预期？

各类价值陷阱的是短暂的效应，不能做到不可持续的发展，可发展可成长的是个好东西，最后往往期望太高，失望也就多，也就成了陷阱。成长本身并不是陷阱，但人性的弱点中对未来成长习惯性的过高预期和过高估值却是不折不扣的陷阱。