投资股票“大师”巴菲特对自己最喜欢的公司的定义是：“美丽的城堡，周围是一圈又深又险的护城河，里面住着一位诚实而高贵的首领，最好有个神灵守护着这个城池。护城河就像一个强大的威慑，使得敌人不敢进攻。首领不断地创造财富，但不独占它。”

从他的这段话中能够看出，如果把一家企业形容为城堡，它会受到竞争对手的攻击，所以，一个优秀的企业要不断提高产品的核心竞争力，让竞争对手没有任何可攻击点，而且还要让这种竞争优势一年比一年突出，即不断拓宽企业的护城河。投资者应当根据企业的护城河加宽能力以及是否具有不可攻击性作为判断一家伟大企业的主要标准。

那么所说的护城河究竟是什幺呢？简单来说，一家企业的护城河就是这家企业通过合法的方式，建立起来的竞争对手无法拥有的竞争优势。通过这些竞争优势，企业可以在一定时间范围内获取高于竞争对手的经济回报。这些竞争优势能够持续的时间越长、带来的经济回报越高，该企业的护城河越宽。

我们都知道，可口可乐、美国运通、吉列、富国银行等公司的股票，一直是巴菲特长期持有并获得巨额回报的股票。他之所以购买这些公司的股票，是因为这些企业拥有宽阔的护城河。