投資股票「大師」巴菲特對自己最喜歡的公司的定義是：「美麗的城堡，周圍是一圈又深又險的護城河，裡面住著一位誠實而高貴的首領，最好有個神靈守護著這個城池。護城河就像一個強大的威懾，使得敵人不敢進攻。首領不斷地創造財富，但不獨占它。」
從他的這段話中能夠看出，如果把一家企業形容為城堡，它會受到競爭對手的攻擊，所以，一個優秀的企業要不斷提高產品的核心競爭力，讓競爭對手沒有任何可攻擊點，而且還要讓這種競爭優勢一年比一年突出，即不斷拓寬企業的護城河。投資者應當根據企業的護城河加寬能力以及是否具有不可攻擊性作為判斷一家偉大企業的主要標準。
那麼所說的護城河究竟是甚麼呢？簡單來說，一家企業的護城河就是這家企業通過合法的方式，建立起來的競爭對手無法擁有的競爭優勢。通過這些競爭優勢，企業可以在一定時間範圍內獲取高於競爭對手的經濟回報。這些競爭優勢能夠持續的時間越長、帶來的經濟回報越高，該企業的護城河越寬。
我們都知道，可口可樂、美國運通、吉列、富國銀行等公司的股票，一直是巴菲特長期持有並獲得巨額回報的股票。他之所以購買這些公司的股票，是因為這些企業擁有寬闊的護城河。
