一轮升势中，K线上行的轨迹好像是一根旗杆，然后接连几天的日线图波幅大致一样，唯每日最高价、最低价均比上日低一些，将连日最高点拉成一条直线，将连日最低点拉成另一条直线，刚好是平行斜向右下方的旗帜形状，称为上升旗形，如图4-2所示。
图4-2 上升旗形
而一轮跌势中，K线下行的轨迹好像一根旗杆，然后接连几天的日线图波幅大致一样，唯每日高峰、低点均比上日高一些，将连日最高点拉成一条直线，将连日最低点拉成另一条直线，刚好是平行斜向右上方的旗帜形状，称为下降旗形，如图4-3所示。
图4-3 下降旗形
通过图形，投资者会发现旗的方向与大势方向相反，这是因为旗形是大升势或大跌势所做的技术性调整的结果。由于买家或卖家获利回吐和重新入场是逐日、分批、不徐不疾、有计划、按步骤地进行的，故此会形成比较规则的旗状，每日高点和低点依次向同一个方向平行移动。
（一）上升旗形与下降旗形的市场含义
1. 上升旗形的市场含义
在行情经过大幅上扬后，获利盘大量涌出，做空力量开始加强，单边上扬的走势得到遏制，价格出现剧烈的波动，股价在波动中形成了一种类似于旗面的形态，分析者把调整的高点和低点分别连接起来，就可以画出一个向下倾斜的长方形或者有点像三角形的旗面，这就是上升旗形。
在旗形的形成过程中，成交量逐渐递减，投资者对后市看好，因而普遍存有惜售心理，市场的抛压减轻，新的买盘不断介入，直到形成新的向上突破，完成上升旗形的走势。成交量伴随着旗形向上突破逐渐放大，与前一波行情一样再度拉出一根旗杆，开始了新的多头行情。所以说上升旗形是强势来临的特征，投资者在调整的末期可以大胆地介入，享受新的飙升行情。
2. 下降旗形的市场含义
行情经过大幅的跌落后，由于低位的承接买盘逐渐增加，价格出现大幅波动，于是形成了一个稍微向上倾斜的密集成交区域，像一个倒过来的旗竿上的旗帜，这就是下降旗形。
在下跌过程中，成交量达到高峰，抛售的力量逐渐减少，在一定的位置会出现强支撑，于是形成了第一次比较强劲的反弹，然后再次下跌，然后再反弹，经过数次反弹，形成了一个类似于上升通道的图形，但是每次反弹的力度随着买盘的减少而下降，这个倒置的旗形，往往会被视为看涨，但是经验丰富的投资者根据成交量和形态来判断，将会排除反转的可能性，所以每次反弹都是做空的机会。经过一段时间调整，某天股价会突然跌破了旗形的下边沿，新的跌势终于形成。
（二）上升旗形与下降旗形的应用
上升旗形的应用主要有以下几个方面。
1. 一般来说，上升旗形的旗杆高度应在股价涨幅的30%以上，但旗杆也不能太高。如果旗杆的高度很高，则未来旗形整理后的高度有限。
2. 上升旗形整理的持续时间不能太长。如果太长，其保持上升趋势的能力和力度将下降。一般而言，股票整理时间最好不要超过30个交易日。
3. 牛市中的上升旗形一般出现在行情的第一阶段和第二阶段，用波浪理论来说就是第一浪和第三浪，如果在第三阶段即第五浪中出现剧烈的下跌，就不能看作是旗形调整了，也许股价还会上涨。但是，走势往往创了新高后便会立刻反转，变成了其他顶部形态。
4. 上升旗形突破后的测量高度相当于旗杆的高度，如果上升旗形整理突破后的高度没有达到技术上的测量目标位，投资者就要考虑修正原来的判断，走势很可能将演变成其他形态，甚至形成反转。
5. 上升旗形整理形态在旗形形成之前和被突破之后，成交量都很大。在旗形形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。
6. 投资者可以综合利用上升旗形和均线理论，这样可以提高研判的准确性。
上升旗形被突破后，股价将至少要走到旗杆的高度，因此，股价突破后，待其达到旗杆高度时，如果股价掉头朝下跌破短期（以5日均线为准）均线，即可以卖出股票。
如果上升旗形整理形态是出现在股价的长期均线上方附近时，上升旗形形态的突破将比较强劲，突破高度也相对较高；如果是出现在股价长期均线的上方但远离均线时，上升旗形的突破力度则会减弱，高度也将降低。如果上升旗形整理形态是出现在股价的长期均线下方时，上升旗形突破的高度将非常有限，有时可能还会是失败的上升旗形。
下降旗形的应用要点如下。
1. 由于下降旗形是股价长期下降通道中途的一种短期抵抗整理形态，因此可能是投资者沽出的一次机会。一般而言，空仓的投资者应以观望为主，尽量不做短线，更不宜做中长线投资。已经买入或套牢的投资者应抓住这次整理机会，趁早逢高卖出股票。这是下降旗形研判的关键点。
2. 下降旗形整理的时间周期不会很长。在熊市里，股票整理时间一般不会超过20天，大多数是10天左右。
3. 下降旗形一般出现在熊市的初期，投资者看到这类形态可以大胆沽空，后面会有猛烈的跌势，甚至出现崩盘式的暴跌。因此在这一阶段中形成的旗形形态大都比较小，由于下跌的能量充足，反弹无力，惯性的作用很快会将股价打下去。
4. 如果在熊市的末期出现下降旗形走势，突破时的成交量放大，可是价格下跌的幅度却不大，投资者就要当心了。
5. 一般的情况下，熊市末期出现的下降旗形，时间比较长，下跌的幅度如未能达到目标位，则很可能形成空头陷阱。
6. 下降旗形整理形态在旗形形成之前和被突破之后，成交量可能比较大（但与上升旗形相比而言要小）。在旗形形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。
7. 由于下降旗形整理是股价走熊的一种表现，因此，投资者在下降旗形整理形态形成后，不可轻易建仓，要到股价达到下降旗形形态向下突破的跌幅后，才可以考虑短线操作。
K线实战
投资者可以综合利用下降旗形整理的分析要点和均线理论，这样可以提高研判的准确性。如果旗形整理形态是出现在股价的长期均线上方附近时，则旗形形态应以有效突破长期均线为标志。如果股价虽然跌破旗形下边的支撑线，但没有跌破长期均线，下降旗形整理形态就不一定成立。如果旗形整理形态是出现在股价的长期均线下方，所有中长期均线都对股价构成压力时，只要股价一碰到均线就掉头向下，则下降旗形突破更为有效。