所谓换手率是指单位时间内，某只股票的累计成交量与其流通股本之间的比率，一般是以日为单位，平常我们所说的换手率也都是指日换手率。换手率是我们衡量一只股票与其流通筹码换手情况的指标，既可以帮助我们判断一只股票的换手情况，也可以帮助我们分析它的股性是否活跃。

低换手率与高换手率

由于控盘大股东所持有的流通股数量不同，因而，不同类型的股票，其换手率的高低标准并不在一个水平线上。上市公司的控股股东其持有的流通股一般不会在市场上卖出，如果控股股东持有大量的流通股，则这类股票的换手率自然较低，反之，那些控股股东持股比例较低、多路资金介入的个股，其换手率就会相对较高一些。

在实盘操中，对于那些控股股东持股比例相对较低的个股，我们可以重点关注它们中的换手率（默认指称日换手率）较低或较高的个股。那么，什幺标准属于“低”，什幺标准属于“高”呢？一般来说，日换手率小于2%属于低，大于5%属于高。较低的换手率往往说明主力资金大量持仓、市场浮筹较少，这类个股极有可能是强庄股，也是有望成为中长线大黑马的潜力股。较高的换手率说明市场交易活跃、换手充分，那么，在这些充分换手的背后，是否有主力的进出呢？这是我们应注意的内容。

图5-19为江苏吴中（600200）2010-06-18至2010-12-03期间走势图。如图所示，此股在2010-11-26因公布一则消息，而出现了连续两个无量涨停板的走势。这则消息是：“江苏吴中抗癌新药获省重大科技成果转化专项资金1000万元；江苏吴中所属控股子公司江苏吴中医药集团有限公司前在‘国家一类生物抗癌新药重组人血管内皮抑素注射液获得的研发与产业化’项目获得了江苏省科技成果转化专项资金扶持”。1000万元的补助资金对于上市公司来说并不算什幺高“收益”，但贵在这一消息与当时的市场热点相符，因而，此股出现了连续涨停板的走势。

但是在2010-11-30的这个涨停板，却出现了42%的换手率，考虑到此股的题材并不具有持续性，因而，突破高点位后的巨额换手率是应引起我们警惕的风险信号，因为它极有可能是主力资金正大规模派发离场的标志。退一步来说，即使当日有主力入驻，那主力也应短炒此股，此股在随后几日的走势仍应是快速飙升，只有这样，短线主力才能保证其本金的安全性，也才能最大限度地激发市场做多热情，从而实现获利出局。而短线主力并没再度强势拉升此股，这是否意味着主力短期内做多意愿不强烈呢？通过以上分析得出结论：高换手率所提示的风险是我们可以逢高出局的信号。

图5-20为乐山电力（600644）2010-04-21至2010-10-29期间走势图。如图所示，此股在一波深幅调整后的阶段性低位区出现盘整震荡走势。查看此股的公开信息，此股为全流通股票，其控股股东总持股数不到30%，其余70%的流通筹码分布在基金、券商、机构、个人等买卖行为比较频繁的投资者手中，但此股在这一低位盘整震荡走势中其每日的平均换手率居然不到1%。一般来说，这是有主力资金介入、且积极锁仓的标志，也是个股后期将有好行情出现的标志。

图5-20 乐山电力低换手率示意图