华尔街四十五年
1909年10月，美国着名的《报价与投资文摘》杂志采访了江恩，双方约定用一个月时间的实战交易来证明江恩的交易技能。在《报价与投资文摘》的代表在场监督的情况下，10月的25个交易日里，江恩对各种股票做了286笔交易，既做多，又做空。结果，264笔交易获利，22笔亏损，交易赢利率达到惊人的92.3%；而资本则增值了10倍，平均交易间隔只有20分钟。其中有一个交易日，他在一只股票上进行了16次买卖，有8次是当日短线波动的顶部或底部。如此的表现在华尔街的历史上可谓前无古人。
江恩的友人后来谈及江恩另外一次更加神奇的预测：1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间12时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看就要落空。江恩说：“如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什幺价，小麦一定要见1.20美元。”结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市，江恩精准的预测震动了整个市场。
江恩高度准确的逃顶和抄底在外人看来是不可思议的，但在他看来，则完全是合乎波动法则的正常交易行为。1909年，他的主体交易思想、体系以及法则，都已经完全成熟。
当《报价与投资文摘》杂志发表了江恩一系列精准而神奇的预测后，他一时间成为万众瞩目的人物，在享有投资天才盛名的同时也给他带来了很大的困扰，江恩甚至后悔接受了该杂志的采访。因为随着新闻的报道，越来越多的投资者或怀着崇敬之心，或带着好奇和怀疑的眼光，向江恩追询如何能够做到像他那样精准地预测和交易。
疲于应对的江恩只能回答自己是使用波动法则进行所有的预测和交易。而面对无法回避的投资者们更进一步的追询，江恩只能选择通过撰写交易理论和开办讲座的方式，来满足日益增多的追随者的需求。1911年，《投机——有利可图的职业》一书应运而生，同时江恩主持的相关理论的讲座，收费高得惊人。在一个名为“掌握预测方法”讲座中，江恩向每位参加者收取二千五百美元。而另一个名为“新机械式买卖方法及趋势指标”讲座收费更高达五千美元，并且要求听讲者只能自己使用，不得发表、出售或者传授给其他人。
附：美国报纸采访江恩的访谈录
《报价与投资文摘》1909年十二月号专题访问文章
本杂志被威廉·D·江恩对股市的市场预测及其非凡的交易记录所吸引。江恩预测某些股票和商品将要到达的沽售价位，及当时不能到达的价位。他的猜测被多次证实准确，而他使用的买卖方法与我们所知的任何一位专家的买卖方法均有所不同，令我们对江恩和他的预测方法以及它们在市场中的运用展开了调查。
调查结果在许多方面都非常引人注目。
很明显，江恩创造了一套了解股票市场规律的全新理念。他将他的操作建立在某种自然法则上，尽管这些法则从开天辟地时已存在，但仅在近几年才为江恩所发现。
江恩在这里谈到了他的经历和交易方法。必须承认，江恩的预测在大多数例子中被证实正确。我们要求江恩概述他的工作：
在过去的十年中，我将全部的时间和精力都投入到市场投机中。像其他人一样，我曾损失过数以千计的美元，并经历了一个在没有预备知识而入市的新手所必然遭遇到的起起落落。
我很快便意识到，所有的成功人士无论是律师、医生还是科学家，他们在开始赚钱以前，都对自己特定的追求或职业进行过多年的学习和研究。在我自己的经纪业务以及为大量的客户服务过程中，我有常人难得的机会去研究他人失败和成功的原因。我发现，在对市场没有任何知识和研究的投资者中，百分之九十以上最终会亏本。
我开始关注股票和商品期货的周期和升跌的关系，这使我得出结论：自然法则是市场运行的基础。因此，我决定花十年的时间研究影响市场的自然法则，并将我的精力投入使投机成为一种有利可图的职业中去。在对已知的科学经过彻底的研究和调查后，我发现波动法则可以让我准确地猜测在特定时间内股票或商品期货价格升跌可到达的准确价位。这个法则可以在华尔街还未意识到之前，确定成因并预见结果。大多数投机者可以印证，只知表象而不知成因是导致亏损的根本原因。
在此，我不可能讲出我在市场中应用波动法则的具体概念，但是，当我说波动法则时，是指无线电报、地线电话和留声机的基本法则，门外汉还是可以得到某些要领的。没有这种法则的存在，上述发明将是不可能的。
为了检验我的想法，我花了九个月的时间在纽约的阿斯特图书馆和伦敦的大英博物馆里不分昼夜地工作，并研究早至1820年的股票交易记录。我还研究了杰·古尔德、丹尼尔·朱尔、康文多尔·宏德比蒂，以及从那时起至今的华尔街所有其他大炒家的操作方法。我可以说在华尔街历史上的所有操作方法中，哈利曼先生的最具代表性。数据表明，无论是否是无意识的，哈里曼先生是按自然法则进行买卖的。
重温市场的历史相关统计资料，我们会很明显地看出有某种法则控制着股票价格的变化和波动，以及在所有这些波动背后确实存在着一种周期法则或循环法则。观察证实，在股票买卖中存在固定周期性的活跃期及其后的沉寂期。
亨利·荷尔在他的新作中以大量的篇幅论述了他发现的固定时间出现的繁荣与萧条的循环。我运用的规律或适用于长期循环变化，或适用于每日甚至每小时的股票波动。了解每只股票的波动，我就可以判定何处是支撑位，何处是阻力位。
密切留意市场的人会发现股票价格起起落落的现象。在某些时候，一只股票会变得异常活跃，成交量巨大，而在另一些时候，同样的股票会变得几乎静止或凝滞。我发现波动法则支配和控制着这些条件。我还发现，这个法则的某些方面支配着一只股票的上涨，而一种完全不同的法则却控制着下跌。当8月创出最高价的联合太平洋公司以及其他铁路股在下跌的时候，美国钢铁公司的股价却稳步上扬。这是波动法则在起作用，它使一只特定的股票处于上升趋势，而此时其他股票正处于下跌趋势。
我发现股票本身与它背后的驱动力之间存在着某种和谐的关系。因此，它全部活动的秘密是显而易见的。用我的方法，我可以判定每只股票的波动，而且通过考虑某种时间因素，我可以在大多数情况下确切地说出在特定条件下股票的表现。研判市场趋势的能力归因于我对每只股票特点的熟悉，以及在其特有波动率下的不同股票的运行特点。股票如电子、原子和分子，它们的基本波动具有相应的个性。科学告诉我们，任何原始的冲激会变成一种周期或有节奏的运动，就像来年总会带来玫瑰和春天，随着原子量的增加，元素性质会周期性地出现。
我从广泛的调查、研究和应用测试中发现，不仅各种股票在波动，控制股票的驱动力也处于波动状态。这些波动力必须通过它们在股票上所产生的波动和它们在市场上产生的价值来了解。由于所有的大波动或市场运动都是周期性的，它们也是遵循周期法则的。
科学已定下原理，元素的性质是原子重量的周期函数。一位着名的科学家曾说过，我们将会相信，自然现象在不同领域上的多样性是以数学关系紧密相关的。这些数字不是混杂随机的，而是受固定周期影响的。在许多情况下，变化与发展有时相当神奇。
因此，我相信，每种现象无论是自然的还是市场的，必定受制于因果关系和协调关系的普遍法则。每个结果必有一种适当的原因。假如我们希望避免在买卖中失败，我们必须研究其原因。每一种存在的事物都基于确切的比率和适当的关系。自然界中不存在巧合，最高层次的数学原理是万物的基础。法拉第曾说过，宇宙中只存在数学的力量，别无其他。
波动是万物的基本。它是最普遍的，适用于地球上的每一种现象。
按波动法则，市场中每只股票都在其活动范围内运动，至于强度、成交量和运动方向，所有演化出来的特征都在于其本身的波动率。股票就像原子，是能量的真正中心，因此，它们受控于数学法则。股票产生本身的活动场和能量相吸或相斥，这个原理说明为什幺某些股票有时异常活跃，而有时交投却变得极其沉闷。因此，想进行科学的投机，就必须遵循自然法则。
经过多年的耐心研究，我已经向我自己及他人证实，波动法则可以解释市场中每个可能的阶段和状况。
江恩的职业生涯开始步入稳健发展的时期，尽管第一次世界大战的硝烟令时局动荡不安，但并没有对他造成较大的影响。而他的事业随着时间的推移，逐渐进入鼎盛阶段。在高峰期曾经有几十位员工为他绘制各种图表，在他的指导下进行分析研究，并且承担许多与他的出版物和服务有关的工作。他拥有W·D·江恩科学服务公司、W·D·江恩研究公司，这两个公司主要负责出版发行相关的供求通讯，如《每日股票通讯》《三周股票通讯》《每周股票通讯》《每日期货通讯》《三周期货通讯》和《每周期货通讯》。电报服务如《每日股票电报服务》《每日棉花电报服务》《每日谷物电报服务》和仅当股票或期货有了重要变化时的电报服务，以及发行的年度预测：《股票年度预测》《棉花年度预测》《谷物年度预测》《橡胶年度预测》《咖啡、糖和可可年度预测》。所有预测的补充于每月的第一天发行并邮寄。股票或其他期货的专门预测有求即应。还提供股票和期货的日、周、月、季度预测和摆动图。江恩是一个工作狂，有时候每天工作17小时，每周6天。他对那些与他工作和为他工作的人要求非常严格，要求他们同自己一样努力。他希望只发出一次指令，他们就把工作做好，而且觉得没有再次重复的必要。
1923年3月，纽约《电讯晚报》上的一篇文章用“数学先知”的字眼来形容江恩，文章提到：多年以来，在江恩公开发表的市场预测中，他的准确率是85%；不单是在证券市场上，江恩还用幸运数字和幸运字母结合周期预测了多位总统的当选；他在1918年的春天预测到第一次世界大战的结束。江恩认为：预测都是基于数学分析的，自然界没有偶然，因为万物都根基于最高秩序的数学原理。如果有足够的数据，他能以周期理论，用代数学和几何学精确地判定某一件事何时会再次发生。
一些原本对江恩的理论半信半疑的读者，经过时间的验证也表示出对江恩的信服，一位金融编辑这样评述道：“W·D·江恩于1921年12月发布的1922年股市预测中有令人震惊的表现，我发现他于1921年的预测如此精彩，所以我弄到了他于1922年的股市预测来验证他的说法。现在，1922年即将结束，我对江恩先生纯粹建立在科学和数学计算上的非凡预测结果感到更加震惊。”
1924年，江恩的《股价数据中的真理》出版。这本书是图表分析的开端之作，该书至今仍被视为图表分析领域中最优秀的作品。《股价数据中的真理》一书受到了《华尔街日报》的称赞，并且多年来销量一直很好，有些人认为这是江恩所写的许多书中最好的一本。
1927年出版的《时空隧道》是一本预言小说，虽然这并不是华尔街分析家所涉及的类型。这本书可能是已知的最早预言了美国遭受日本的空袭并导致两强国间的战争。江恩说：“你第一次读此书，会被书中描述的爱情故事所吸引，而第二次阅读就怀着寻找知识和指导的愿望，从而发现书中一些隐藏的内涵，通过理解获得知识，并进一步激发将知识变为行动的推动力。你会阅读第三遍，因为你想将你的梦想和理想变成现实，将知识化为行动。”
在1928年11月23日出版的对1929年的股市年度预测中，江恩写道：四月公众将会再次进入股市并将出现一轮狂热的投机行为；股票会出现更大的上涨行情。九月，这是一个危险的月份——将发生全年最大的跌势，投资者的信心将受到重大的打击，公众投资者将会试图退出市场，但是已经为时已晚。股市将出现一个黑色星期五和恐慌性的下跌，并且仅有小幅的反弹。由此，他准确地预测了1929年的美股大崩盘。道·琼斯工业平均指数（简称道指）在1929年9月3日于386.10点见顶，两个月以后道指滑落到200点以下。股市的超级大熊市给整个西方世界带来了巨大的经济危机。道指最终在1932年7月最低位40.56点见底，跌幅达九成。
江恩在大萧条时期再次获得成功。在底部到来之前，再次成功预测了大萧条将在1932年结束，他买下了不同的商品交易的席位，为他自己的账户做交易。在1930年，他撰写了《华尔街股票精选法》。
1933年初，江恩乘坐飞机游览了全国各地，对棉花、小麦和烟草等农作物以及商业形势进行了分析。江恩是第一位使用飞机研究市场形势的华尔街投资家，因此，他能在市场形势改变时更快地为客户提出建议。江恩是第一位利用飞机的便利条件来研究商品市场具体情况的人，这使他成为当时的新闻焦点。
1935年，江恩完成了到南美的飞行旅行，研究庄稼的生长状况并收集了秘鲁、智利、阿根廷和巴西等国家有关棉花的增产和产量的信息，他还接受了多家报纸的采访。1936年，江恩购买了一架专门制造的全金属飞机，把它命名为“银星”，用于农作物调查。
江恩喜欢乘坐宽敞的汽车，尤其钟情于林肯车，每年都购买新的款式。据报道，江恩终生都穿着同一种款式的衣服，他家里充斥着他在世界各地旅行中收集到的东西。他通常去南美度假。据友人的看法，他的生活花费并没有超过收入。
江恩对任何交易构想都保持谨慎的态度以求达到完美。预测时，他用许多方法来预测趋势改变的时间，当这些方法都同时指向一点时，他才确认预测过程的结束。在早期的交易中，他曾经赚过数千美元。但是，在听信了毫无根据的流言和他人的意见后，他却损失了数千美元。据说在投资生涯早期他曾经爆仓四十余次。这些损失和不幸的遭遇，使江恩认识到了人很容易受到情感所支配，既而做出不符合投资逻辑的失常行为，因此，除了依靠数学预测之外，必须制定和遵守严格的交易纪律和规则，而这些规则是帮助他获取利润的重要前提。
江恩曾说：“在期货交易中，成功和失败的区别在于，成功者懂得并且遵守固定的规则，而失败者仅靠猜测。猜测的人通常会亏损。因此，如果你想取得成功并获利，你的目标必须是懂得更多，不断学习，绝不要认为自己无所不通。我研究股票和商品期货已经40年了，但还没有全然通晓。只要我还活着，就希望每年都学习一些东西。观察并机敏地比较过去的市场运动，就能揭示商品期货的未来趋势，因为未来只不过是过去的重复。获取知识所花费的时间就是存入银行的金钱。你会损失积累或继承的所有金钱（如果你没有保管这些钱的知识），但有了知识，你就可以投入一小笔钱，在花时间获取知识之后赚更多的钱。研究商品期货，你将获得丰厚的回报。”
在《华尔街45年》一书中，江恩用了一章的内容来详细讲解了股市中交易规则及其重要性。（见本章“威廉·D·江恩的投资秘诀”一节）“如果你遵守规则，始终意识到有可能出现意外并且有所准备，就能击败华尔街，而且交易期货和股票还会有钱可赚。”
江恩经常引用《圣经》里的名句“已有的事，后必再有；已行的事，后必再行；日光之下并无新事。”来诠释他的交易理论。江恩认为，仅靠头脑中的记忆是不够的，人们可能只记得想记住的事以及希望和恐惧的事。所以，投资者应该把图表或者以前的市场运动的图像记录在案，提醒自己过去已经发生了什幺，而未来将要发生什幺。只要世界存在，恐慌还会到来，牛市也将随之而来，就像潮涨潮落，因为把事情做过头是人的本性。对大多数人来说，往往在他满怀希望和极度乐观时就是最危险的时刻；当恐惧让他丧失一切斗志的时候，反而是即将迎来黎明的时分。投资者将完全根据自己的付出，来决定自己享有什幺样的生活，因为你收获的正是你所播种的。只有愿意为学习知识付出时间和金钱并且持续进行研究，而且绝不自以为懂得了所需的全部知识，而是时刻认识到自己仍然需要学习，这样的人才能在投机或投资中取得成功。
1949年，江恩出版了最后一本重要的理论着作《华尔街45年》（江恩最后所写的《神奇的字句》一书是宣扬基督教教理为主的着作）。很多人评价这本书是最为经典、真正透露江恩成功秘密的着作。江恩在这本书的序中说：“许多人写信要求我写一本新书。怀着帮助他人的心愿，我撰写了《华尔街45年》，它给出了我的经验和新发现的好处，以在这些艰难时刻协助他人。我现在已经72岁了，功名对我来说毫无意义，我的收入比为满足我的需求所能花费的多，因此，我写这本新书的唯一目的是要给他人最珍贵的礼物——知识！如果有一些读者能够发现进行安全投资的方法，那么我的目的就达到了，而读者的满意将是对我的报偿。”
交易、写作，尤其是出版发行大量的印刷资料，在这个时期已经对他的健康造成了一定的影响，出于他的健康状况方面的原因，他将生意和所有书的版权一并出售。但是，他仍然继续学习、研究、教程。1955年6月，威廉·D·江恩在纽约布鲁克林的一家医院去世，享年77岁。
江恩经历过第一次世界大战、1929年历史性的股市暴跌、20世纪30年代经济恐慌及第二次世界大战。在这些岁月里，投资事业的风险不言而喻，但是江恩在动荡不安的世界里用智慧确立自己非凡的成功，成就了一代投资大师的荣耀。
附：江恩的重要着作
《投机——有利可图的职业》
《股价数据中的真理》
《时空隧道》
《华尔街股票选择器》
《股票趋势探测器》
《股票的科学预测》
《如何在看跌和看涨期权交易中获利》
《美国，面对现实——展望1950年》
《如何从商品期货交易中获利》
《华尔街45年》