一、形态与特征描述

ADL指标是以股票每天上涨或下跌之家数作为计算与观察的对象，以了解股市人气状况，探测股市内在的资金动能的强弱，用以研判股市未来动向的技术性指标（如图5-23）。ADL指标只反映大势的走向与趋势，不对个股的涨跌提供信号。由于市场中常常存在通过拉抬打压大盘指标股，使得指数走势失去本来面目的现象，从而影响投资者进行准确的分析，而ADL指标可以很好地消除这种影响。

图5-23 ADL指标背离

ADL指标是了解股市人气状况，探测大市内在的资金动能的强弱，用以研判股市未来动向的技术性指标。当股指持续上涨，ADL指标也会上升，股指可能仍将上升；股指持续下跌，ADL指标也会下降，股票可能会下跌。

假如股指和ADL指标之间出现背离，股指往往会跟随ADL指标的运动趋势而变化；假如股指上涨，而ADL指标下降，股指不久也会回落；同样，股指下跌，而ADL指标上升，股指不久也会回升，股市将会走好。

二、操作要点

1．顶背离

当多头市场行情持续数月后，股指仍在缓慢攀升，而此时ADL指标却在高位徘徊不前甚至开始掉头下降时，则表示股指的上升趋势主要是受指标股拉动上升所致，并得不到其他股票的配合，市场主力有拉高出货的迹象。此种走势就是ADL指标的顶背离现象。当ADL指标出现顶背离现象时，通常意味着股市的多头行情已接近尾声，大市很可能会反转向下。

2．底背离

当股指再次下跌并创新低，而ADL指标却在低位走平甚至开始掉头向上时（如图5-24），这表示股指的下降主要是由市场主力打压指标股所致，以达到逢低吸货的目的。此种走势就是ADL指标的底背离现象。当ADL指标出现底背离现象时，通常意味着主力已开始进场建仓，大盘将很快止跌反弹。

图5-24 ADL指标底背离

3．ADL 指标在板块基本面差异很大的情况下，相关性和敏感性欠缺。对投资者短线进行个股、轻指数的操作没有指导作用。

4．ADL 指标平时发出信号的机会很少，只在大盘出现较大的阶段高点或低点时偶然出现，做技术分析时不宜死守该指标。