期货市场是一个产生神话的地方，以下这则故事当年曾经风靡各大媒体，甚至现在的某期货“大佬”是当时看完这篇报道才对期货产生了兴趣的。

2008年3月11日，对于武汉女子万群而言，是她人生中永远难忘的一天。作为“武昌女子半年从4万做到1450万”这一期市神话的主角，万群所持有的最后300手豆油合约因保证金不足，于当日上午被强行平仓，其账户里最终剩下的资金不到5万元。一场千万富翁的美梦在持续近半年后，宣告结束。

半年炒成千万富翁。据相关期货公司知情人介绍，万群大约50岁，退休之前的职业可能是教师。2005年7月，万群拿着6万元开始涉足期货市场，此前，她已有10年炒股经历。步入期市头两年，万群战绩并不出众，其保证金从最初的6万元缩水至4万元；直到2007年下半年，她的交易账户才逐渐引起了期货公司的注意。

从2007年8月下旬起，万群开始重仓介入豆油期货合约，此后两三个月，豆油主力合约0805从7800元/吨起步，一路上扬至9700元/吨，截至2007年11月中旬，万群已有10倍获利。进入2008年，豆油上涨速度越来越快，2月底，豆油0805已然逼近1.4万元/吨，也就是在那时，万群的账面保证金突破了1000万元，成了名副其实的千万富翁。

（1）以小搏大，过于放胆

“她采取的是全仓操作的股票手法。”知情人士透露，万群是所有资金满仓交易，没有科学的资金分配比例。而且，她利用期货交易浮动盈利可以开新仓的特点，又将盈利全线扑入豆油期货，越涨越买。这种操作方式最大限度地利用了杠杆，可以将利润放大至最大；但与此同时，风险也被放大到了最大，一旦行情有所调整将面临灭顶之灾。据悉，期货公司曾不止一次劝她降低仓位，但万群根本听不进去。事实上，万群之所以能够在半年内成为千万富翁，所仰仗的正是这种满仓交易和浮利加仓，对她而言，这样做没有什幺不对的地方。

（2）风云突变却拒绝减仓

万群缔造的期市神话很快引起了媒体关注，“武昌女子半年内从4万做到1450万”的新闻频频见诸报端，并在网上广为转载。“她的资金真正突破千万是在2008年2月28日、29日。”知情人士告诉记者。当时正值豆油连续涨停，万群账户的浮动权益在3月4日达到顶峰，最高时竟达2000多万元。不过，当天的行情出现剧烈震荡，油价在一个小时内从涨停快速滑落至跌停。在豆油从涨停到跌停的过程中，万群的账户因为保证金不足，已经被强行平去了一部分合约，但这并没有引起她的重视。

“期货公司的人找她谈过，但她拒绝主动减仓。”不愿意透露姓名的相关人士表示。因为此前一些媒体已经报道了万群期货交易半年发迹的事，很多人已经知道她，在这样的情况下，万群碍于面子，不愿意主动平仓，因为她知道，只要一卖，自己就不再是千万富翁了。“实际上，3月6日，她的账上至少还有几百万元，当日价格震荡下跌，要平仓还是有机会的。”

（3）被强行平仓回到起点

出于种种考虑，万群错过了最佳减仓时机。3月7日和10日两天，豆油无量跌停，万群就是想平仓也平不了了，由于仓位过重，其巨大的账面盈利瞬间化为乌有。3月11日上午，连续两个交易日无量跌停的豆油期货终于再度打开跌停板。大连商品交易所豆油主力合约0805、0809盘中双双翻红，收盘分别下跌0.83%和0.36%。但由于没有能力追加保证金，万群所持有的最后300手合约被强行平仓，最终，她的账户保证金只剩下了不到5万元。

（4）终点回到了起点

这个故事震人心魄，其成功让人羡慕，其失败让人扼腕。分析下来，万群的操作有以下特点：

一是资金使用率极高，满仓交易，用了杠杆。杠杆是把“双刃剑”，做对了收益丰厚，当然，做错了也可能跌入万丈深渊。然而万群的这个方法正好赶上了大趋势，有运气的因素和行情的特殊性，不可复制，后来一旦趋势转向或者遇到大的震荡，便快速爆仓。

二是跟随趋势不断加码。这一点完全符合趋势交易的策略，在正确的趋势上不断加仓，行情如果继续朝原来的方向发展，利润将更加丰厚。

三是不做止盈、止损。这是比较有争议的一点。有人认为在盈利非常丰厚时就该及时落袋为安，万群在她的账户回撤到几百万的时候也还有平仓的机会。我们在前面的章节已经讨论过了幸存者偏差，那么同样是这种做法，有没有成功的案例呢？有。“浓汤野人”2010年对棉花的操作就是成功案例，其账户当时从600万元做到1个亿的时候就不断地有人劝他落袋为安，然而他坚持了下来。后来在棉花上涨的行情中遭遇回调，账户一度亏损60%，别人早都止损了然而他没有，所以才有了后来20亿元盈利的神话。

所以，辩证来看，盈亏同源。只有满仓交易，才能将杠杆发挥到极致，才能在行情配合的时候创造神话。而也正是杠杆的“双刃剑”属性，所以在行情出现反复时，才有了灭顶之灾。没有落袋为安，会让利润充分奔跑，当然也导致了最终纸上富贵的结局。