约翰·邓普顿的投资理念与投资策略

2.投资理念

(1)勇气

如果没有足够的勇气和探索精神,那么约翰·邓普顿可能只是华尔街默默无闻的一名投资顾问。

航海家克里斯托弗·哥伦布自幼热爱航海冒险,他在1492年到1502年间四次横渡大西洋,到达美洲大陆,他也因此成为名垂青史的航海家。后来的史料证明,哥伦布或许不是第一个发现新大陆的人,但是他勇于探索的精神依然让世人敬仰。(哥伦布第一次航海探险到达的地方,就是邓普顿后来的居住地——巴哈马群岛。)

邓普顿被称为投资界的哥伦布,也正是基于他和这位着名的航海家同样具有的探索世界的勇气。如果总是试图避免不幸的遭遇,那么将只能碌碌无为地度过一生。在汉语里,“危机”一词的含义是由危险和机遇共同构成的;没有勇气探索陌生的领域,是能够避免大多数的危险,但是同时也使自己的人生失去了一次变得更加灿烂、更加精彩的机遇。

(2)勤奋

大发明家爱迪生曾说:“天才是1%的灵感加99%的勤奋。”

对于大多数投资者来说,也许获取成功的最大障碍就是不愿意比身旁的人多付出一丁点努力去寻找成功的途径。无论是在投资领域还是其他任何领域,勤奋都是一个人获得成功的必须具备的基本条件。在各行各业中,有些人取得了一定的成功是因为他们付出的努力比大多数人都要多。换句话说,拥有巨大成功的人和平凡大众之间的区别就在于:在别人享乐时,你在读书、在研究、在探索、在寻求答案。

邓普顿认为,勤奋是获得成功必不可少的基本条件,他把这种勤奋工作的态度称为“多一盎司工作原则”。

(3)远见

邓普顿对未来有种特别的偏好,因为他能够把重心放在长远的前景上,而对当前流行的观点不予理睬。这种专注于未来可能出现的事件,而不是根据当前事件采取行动的能力,正是成功的投资者和平庸的投资者之间重要的区别。

邓普顿开创全球投资之先河,也是因为局限于美国本土或者邻国加拿大已经无法满足他追求财富的梦想,他看到了更广阔的世界。如果说远见使邓普顿看到了全球的投资机会,那么勇气使他走向了这些机会。

(4)谦虚

成功是持续探索、发现新难题、寻求解决这些难题的过程。一个自大骄傲的人,不可能是一个成功者;即便曾经有过成功,也终将会被时代淘汰。

“如果一个人声称知道所有的答案,很可能他连问题是什幺都没弄明白。十全十美的投资方案最终会导致失望,甚至是完全失败。即使你可以建立一个不变的投资原则,你也不可能把它运用在不变的投资环境或政治、经济环境中。任何事物都处于某种形式的变化中,聪明的投资者都知道,成功就是不断解决新问题的过程。”邓普顿说。

在当今的网络时代,投资者每天都要面对海量的信息,其中鱼龙混杂、很多信息难辨真伪,可以说没有人能够掌握所有的信息,也没有人能够永远精准地判断市场的发展前景。谦虚的态度在当前就显得尤其重要,只有谦虚的人才能够体会到自己的不足,觉得自己很多问题都不懂,于是不断学习和消化新知识、新事物,从而使自己不断得到进步。成功的投资者总是不断为新的问题寻找新的答案。

(5)要投资——不要投机

邓普顿说:“要投资——不要投机。股市不是赌博场所,但是如果你在股市稍有波动时就进入或退出;或者你不停地炒买炒卖;或者只做期权和期货交易,那么你就是在赌博。而且,像大多数的赌徒一样,你终将失败。你会发现你的利润都用来支付经纪人的费用,你还会发现当你认为市场要下跌时,它却反而涨个不停。给我留下深刻印象的是那些态度从容的长期投资者,他们的成绩要远远好于那些在各个投机中跳来跳去的人。长期投资者通常掌握更多的资料,也更了解股票的实际价值,他们更有耐心,不容易冲动,而且需要支付的年度资本所得税较少,也避免了不必要的代理开支。”

在中国股票市场上,像邓普顿所说的喜欢跟随股价的波动,不停地买进卖出的人为数不少。但是就整个世界范围内来说,很少有能够依靠股市的短期波动进行频繁操作,既而获取巨额财富的人。邓普顿倡导投资者应该以价值分析入手,根据分析买入低估值个股,然后耐心等待股价的上涨。

(6)理性投资

邓普顿提示投资者,在投资过程中不要凭个人的喜好或者一时的感觉来投资,同时不要听信内幕消息,世上没有免费的午餐,很多流传在市场上的所谓的内幕消息,都是别有用心的人故意释放的毒雾,目的就是让你赔钱。如果不是通过自己精心的分析研究,那么与其这样盲目投资,不如不投资。

“不要感情用事。给你第一份工作的公司、生产你拥有的第一辆汽车的公司或者资助了一个你喜欢的电视节目的公司,这些公司可能是不错的公司,但这不等于说它们的股票就是一项好投资。即使这家公司是一个真正的好企业,它的股价也可能过高。不要为了节省代理费而投资初次上市的公司代理费。我并不是说你一定不能购买新股,只是不要为了节省代理费而买。也不要仅凭小道消息就做决定,这道理谁都知道,但是你可能会惊讶有那么多的投资者,他们都受过良好的教育,却恰恰这么做了。不幸的是,人们对小道消息有种心理上的渴望,谁不想一夜暴富呢?”

(7)坚定而乐观的心态

投资者有没有一个坚定而乐观的心态,可以说是投资是否能够成功的关键因素。即便是持有一只基本面良好、估值有优势公司的股票,如果投资者经常为股市的价格波动所困扰,纠结于短期的亏损和赢利之中,那么也很难最终获得成功。不要经常对你的投资担心或持负面心态。当然,股市是会回落的,甚至会出现股灾,但从过去长久以来的研究显示,虽然熊市可能会持续很久,但股市终究会迎来上升。在愈来愈全球化的情况下,信息交流愈来愈容易及便宜,商业迅速发展,贸易往来会继续增长,只要是管理良好的公司,仍可以赚大钱,股价亦会跟随高涨。因此,只有持有坚定而乐观心态的投资者才可以在股市中最终胜出。

(8)承认错误和认识错误

是否能够从自己或者别人的错误里总结经验和教训,这是成功与失败的投资者之间最大的区别。无论多么高明的投资者或者投资大师,都会犯错,而且不止一次犯错。邓普顿就曾经说,在他的投资中,有三分之一并未成功,而三分之二却为他带来丰厚的利润。犯错并不可怕,可怕的是不能从错误中吸取经验教训,从而导致同样的错误一再发生。邓普顿说:“有些人认为避免犯下投资错误唯一的方法,就是永远不再投资!其实,这种悲观的想法才是最大的错误!”

及时承认错误,并做出理性的决定,也是投资者必修的一门功课。有的投资者出现失误之后,不是及时收手,而是凭着一时冲动、一定要弥补损失的心态继续交易,则这种情况下极有可能犯下更大的错误!投资者要做的是从失误中吸取教训,弄清楚是什幺地方出了问题,并在今后避免犯同样的错误。

邓普顿童年时,父亲在一次棉花期货的交易中失利,这一惨痛教训给他留下了深刻的印象,成年之后,一生只做价值投资,从不盲目出击。

(9)克服恐惧心理

人们通常会对未知的事物感到恐惧。

如果投资者在投入资金之前,做好必要的分析和研究工作,并在心理上预先估算出自己是否能够承受住最坏情况的发生。如果答案是确定的,完全可以放手出击。如果投资者做好了这些准备,作为一名价值投资和长期投资的人,你就不会为下跌而恐惧,熊市在你眼里只是赚取利润的一个更好的机会。

在股市暴跌的时候,如果投资者没有在股市疯狂上涨阶段卖掉股票,那么在暴跌时跟随人们一起抛售,无疑不是一个最佳选择。投资者这时应该做的是检查一下你的投资,并问自己一个问题:如果现在未拥有这些股票,你是否会在危机过去之后买进它们?如果答案是肯定的,你就应该丢掉恐惧的影响,继续持有你看好的股票。邓普顿说:“卖掉股票的唯一理由是你发现了另外更有吸引力的股票。如果你没发现,那就继续保留你手中的股票吧!”

(10)冷静思考

投资者无论是在投资前还是在投资过程中以及投资后,都需要有一个冷静思考的过程。在冷静思考之后做出的决策和判断,通常比情绪激昂时要缜密、周全,错误发生的概率要大为减少。很多投资者很容易在赚了钱之后,对市场过度乐观;在赔了钱的时候,则过度悲观。受情绪干扰、不能冷静思考的人是无法做到像邓普顿那样:不受市场波动影响,敢于在大众最悲观的一刻入市。邓普顿喜欢一个人独处,思考人生哲理,长年累月之下,培养出他那广大的心胸及冷静的性格,使他总能在恐慌的投资气氛中保持镇定。投资者也可以通过自己有意识的锻炼,来培养自己的处变不惊、冷静应对的能力。

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